以太坊（ETH）在4月20日交投于$2,305，日内上涨1.84%，目前处于分析师Elja标记的3小时上升通道内，该通道被视作短期方向的关键决策点。与此同时，以太坊ETF上周净流入$2.76亿，且现货净流量在两年来首次转为正值，为市场提供了一定支撑。
日线图：Supertrend维持支撑，但SAR尚未翻转
自去年10月高点$4,800以来的下降通道依然是主导结构。自2月低点$1,800以来，ETH持续回升，Supertrend指标在$2,048处转向看涨并成为日线地板。然而，SAR指标仍位于$2,462上方，尚未翻转。当前价格$2,305处于两者之间。若日线收盘站上$2,462，将使SAR转向看涨，并挑战下降通道上边界$2,500-$2,600。若日线收盘跌破Supertrend支撑$2,048，则2月低点$1,800将重新进入视野。
关键水平（4月21日）：
- Supertrend支撑：$2,048
- SAR阻力：$2,462
- 下降通道上边界：$2,500-$2,600
- 2月低点：$1,800
3小时图：上升通道决定反弹或破位
分析师Elja发布的3小时图表显示，ETH自3月26日低点$1,800以来处于一个上升通道中。下边界已捕捉到3月底以来的每一次回调。上边界位于$2,500-$2,525附近，价格在中线$2,330附近波动，此前两次在$2,450-$2,485区域被拒。他的解读非常直接：3小时收盘高于$2,500确认反弹；跌破下边界$2,205-$2,245则意味着通道失败，下一支撑看$2,200。值得注意的是，下边界每日上移，这意味着每次回调的空间都在缩小。
ETF资金流与现货净流量：机构需求回暖
以太坊ETF上周录得$2.76亿净流入，其中富达的FETH以$1.26亿领跑，这已是连续第三周机构资金净流入。相比之下，比特币ETF同期净流入$9.96亿，贝莱德IBIT贡献$9.06亿。SoSoValue指出，资金流与价格正相互强化，宏观压力边际缓解。现货净流量方面，4月20日有$1384万流入交易所，为两周来首次正值。此前多数4月交易日表现为持续流出，意味着持有者正提取而非存入出售。在价格守住$2,300的情况下净流量转正，暗示当前水平处于吸筹而非派发阶段。
衍生品市场：空头持续承压，期权兴趣扩大
过去24小时成交量上升24.35%至$503亿，而未平仓量微降0.22%至$311.2亿，表明仓位在周转而非累积。多空比0.9924接近持平，币安账户多头占比2.1566，OKX为1.61。空头在24小时内被爆仓$4583万，多头爆仓$9292万。多头承受更大损失，与ETH在$2,462 SAR及3H通道上边界下方停滞一致。期权成交量上升6.42%至$7.2921亿，期权未平仓量增加0.92%至$72.9亿，反映出市场对通道决策方向性押注的持续兴趣。
4月21日价格展望
上行情景：3小时通道下边界支撑有效，日线收盘突破$2,462翻转SAR，随后$2,500被突破。若ETF周流入保持在$2亿以上，机构需求将持续。突破SAR后第一目标为下降通道边界$2,500-$2,600。下行情景：3小时通道下边界$2,205-$2,245被跌破，日线Supertrend$2,048成为下一测试点。伊朗局势升级可能给周一开盘带来避险压力。日线收盘低于$2,048将打开$1,800的下跌空间。
综合来看，以太坊正处在技术面与资金面交织的关键节点。短期3小时通道的得失将决定后续方向，而ETF资金的持续流入为多头提供弹药，但地缘政治风险与SAR阻力尚未消化，市场仍面临较大不确定性。