ETHZilla Corporation（纳斯达克代码：ETHZ）于2月11日推出名为Eurus Aero Token I的航空资产代币产品。根据公司披露，该代币由两台目前正在一家美国航空公司服役的商用喷气发动机提供底层资产支持，投资者可通过持有代币获得这些发动机租赁合同产生的现金流敞口。这一动作再次表明，现实世界资产（RWA）代币化正从国债、信贷等常见领域，进一步延伸至航空租赁等更具专业门槛的资产类别。
航空租赁资产被拆分为链上投资产品
按照披露信息，这批代币发行在以太坊Layer 2网络上，并通过Liquidityio平台进行分发。ETHZilla表示，公司收购这两台发动机的成本约为1220万美元。产品单枚代币定价为100美元，最低认购门槛为10枚，也就是至少1000美元。
从收益结构看，该产品锚定的是发动机租赁所产生的定期付款。公司称，相关租约将持续至2027年和2028年，产品在整个租赁周期内的目标年化回报约为16.5%。同时，租赁付款将按月收取，并向代币持有人进行分配。ETHZilla还特别强调，这两台发动机没有使用债务融资，公司也无意通过加杠杆来提升该产品收益，这意味着其回报设计更偏向真实租金现金流，而非金融工程放大。
值得注意的是，尽管ETHZilla受到合同限制，无法公开具体航空公司名称，但据知情人士向媒体确认，承租方是“美国最大且盈利能力最强的航空公司之一”。这一表述在一定程度上有助于增强市场对底层资产信用质量和租赁稳定性的想象空间，但投资者仍需注意，相关信息并未完全公开披露。
RWA赛道持续扩容，链上资产规模上升
ETHZilla选择此时推出航空资产代币，并非偶然。近期，RWA赛道在加密市场与传统金融交汇处持续升温。根据RWA.xyz数据，分布式资产价值已升至238.7亿美元，过去30天增长近11%。同期，链上所代表的底层RWA价值增长逾8%，达到214.1亿美元；资产持有者数量则增至835,179，月度增幅高达34%。
这组数据说明，市场对“将传统现金流资产映射到链上”的接受度正在提升。过去，RWA叙事更多集中于美国国债、私募信贷和稳定收益类产品，如今航空发动机租赁这样的专业资产也开始进入代币化视野。其核心逻辑在于：借助区块链的可拆分、可转让和透明结算特征，传统上只向大型机构和私募基金开放的资产，有机会以更低门槛触达更广泛的投资群体。
ETHZilla的战略意图：机构级资产“散户化”
ETHZilla首席执行官McAndrew Rudisill表示，公司的使命是让投资者能够更直接地接触过去难以触及的机构级RWA投资。他指出，喷气发动机租赁长期以来主要服务于大型机构投资者和私人基金，而代币化技术使更小规模的参与者也能获得相关敞口。不过，该产品目前仍仅面向合格投资者开放，这意味着其“普惠化”仍处在相对有限的监管框架内。
从产品设计来看，ETHZilla强调其金融工具围绕明确的租赁期限构建，主打透明、收入导向的特点，希望与传统的私募航空租赁模式形成差异化。对于加密市场而言，这类产品的吸引力不在于高波动交易，而在于可预测的现金流和现实资产支撑，这也契合当前市场对收益型RWA产品的偏好。
后续将扩展至房贷、车贷和商业地产
在航空资产之外，ETHZilla还透露，已收购一组制造房与模块化住房贷款资产组合，计划将其作为下一个代币化方向。Rudisill称，制造房贷款对应约140亿美元市场，是一类高收益、高质量，但历史上只对少数私人放贷机构开放的资产类别。公司认为，将这类贷款代币化不仅能够拓宽投资者参与范围，也可能为住房融资提供更多渠道，从而对缓解住房供应不足起到一定作用。
更长期来看，ETHZilla还在研究将汽车贷款、商业房地产以及其他资产类别纳入未来的代币化收益产品矩阵。若这些计划逐步落地，意味着公司正尝试将自身定位从单一产品发行方，升级为多资产类别的RWA平台化参与者。
市场影响：RWA叙事再获验证，但流动性与合规仍是关键
从市场层面看，ETHZilla此次发行具有两重意义。其一，它进一步验证了RWA赛道正在向更复杂、更专业的底层资产拓展。航空发动机作为高价值、长周期、现金流明确的资产，天然适合做结构化收益产品，若模式顺利运行，可能为其他航空、航运、设备租赁类资产上链提供参考样本。
其二，这类产品也反映出以太坊及其Layer 2网络在RWA发行中的基础设施地位正在增强。随着越来越多合规资产在链上发行，以太坊生态有望继续巩固在机构级资产代币化中的先发优势。
不过，投资者也应看到，这类RWA代币并不等同于高流动性的主流加密资产。其价值实现依赖底层租赁合同履约、资产维护状况、承租方信用以及二级市场流动性。尤其是在仅面向合格投资者的前提下，产品的流通范围和市场深度可能仍较有限。换言之，代币化提升了资产可分割性和技术透明度，但并未消除现实世界资产本身的信用与运营风险。
背景方面，ETHZilla Corporation前身为180 Life Sciences，公司于2025年8月完成品牌重塑，转向以太坊储备建设和去中心化金融战略。根据报道，该公司目前持有69,802枚ETH，按当时价格计算价值约1.484亿美元。在这一背景下，推出基于以太坊生态的RWA产品，也被视为其链上资产战略的自然延伸。
总体来看，Eurus Aero Token I的推出不仅是ETHZilla自身业务转型的一次重要落地，也折射出RWA市场正在进入更细分、更机构化的发展阶段。未来，这类由真实租赁收益支撑的链上资产能否获得持续认购与更广泛流通，将成为观察RWA赛道成熟度的重要指标。