前SoFi创始人Mike Cagney的区块链新项目Figure Technology Solutions（FIGR）正在改写华尔街的金融基础设施。据CoinDesk报道，Figure于3月首次实现月度贷款发放突破10亿美元，第一季度总量达29亿美元，年化规模约120亿美元。Cagney表示，团队正构建一套全新的信贷市场“管道”，核心是利用区块链技术消除传统中介的高昂费用和效率瓶颈。
三大核心优势：成本、流动性与可访问性
Cagney将Figure的业务模型拆解为三个关键杠杆。第一是成本：将贷款代币化显著降低了证券化过程中的摩擦与费用，省去了历史中收取高额费用的中间环节。第二是流动性：Figure已建立起除政府支持抵押贷款系统外、为数不多的持续更新型消费信贷市场。“贷款实时更新，这创造了完全不同的市场形态。”第三是可访问性：将资产上链后，可以接入去中心化金融（DeFi），使更广泛的投资者能够直接参与或质押借款。这模糊了传统金融与加密世界的边界。
“民主化优先”与DeFi融合
Figure的最新发展方向是Cagney所称的“民主化优先”——向更广泛的受众开放类似主经纪商级别的贷款服务。通过旗下Forge平台，贷款被汇聚到标准化金库并转化为代币，可以在DeFi协议中作为抵押品。“DeFi只有在抵押品具备流动性和透明度时才能运转。”Figure已在Solana发起相关计划，并计划扩展至以太坊，允许用户投资代币化信贷池或以其质押借款。公司还在尝试贷款以外的领域：推出由国债等传统资产支持的收益型稳定币YLDS，当前余额约6亿美元；并探索代币化股权，发行链上股票供投资者直接借贷。Cagney指出传统市场中股票借贷费率可达30%以上，而投资者往往只能获得其中一小部分收益。“我们可以把价值重新交到资产所有者手中。”
务实路线：不是一切都要上链
尽管野心勃勃，Cagney对区块链的适用边界十分清醒。他认为并非所有资产都适合代币化——房产本身可能效率不高，但贷款、证券和股权等金融抽象物是另一回事。这种务实主义反映了他对加密行业“为了创新而创新”现象的批评。“很多项目只是为做而做，”他说，“真正重要的是：这到底能不能改进系统？”Figure的业绩给出了阶段性答案：公司已实现盈利、正在规模扩张，累计贷款发放接近300亿美元。虽然相对传统金融仍属小众，但已足以引起行业关注。
市场影响：传统金融与DeFi的加速融合
Figure的崛起标志着区块链在私人信贷领域找到了真正的“杀手级应用”。通过代币化将高门槛的信贷资产下沉到全球投资者，同时降低发行成本、提升透明度，有望倒逼传统银行和证券化机构改革。另一方面，YLDS稳定币和代币化股票打通了传统资产进入DeFi的通道，可能引发更剧烈的流动性迁移。Cagney预测：“区块链将重新分配比以往任何技术都更多的公众市值，当它变得无处不在时，整个行业都会消失。总有人要完成这项工作，这就是我们在做的事。”随着Figure向以太坊扩张，以及更多机构跟随类似的“合规+区块链”模式，华尔街的基础设施正在被缓慢但坚定地重写。