美国联邦存款保险公司（FDIC）于2026年4月7日批准了一项拟议规则制定通知，为根据$GENIUS法案运营的银行附属稳定币发行商制定了准备金、赎回、资本和风险管理要求。此举标志着美国稳定币监管框架迈出关键一步。
核心要求：1:1准备金与快速赎回
根据拟议规则，获准支付稳定币发行商（PPSI）必须始终以符合条件的资产维持1:1准备金，且准备金的公允价值或面值需等于或超过流通稳定币的总面值。准备金需每日监控，并与发行商的其他资产隔离。合格资产仅限于低风险、高流动性工具，包括美国硬币和纸币、美联储银行存款、受保存款机构的需求存款、剩余期限不超过93天的美国国债、隔夜回购协议、由合格国债超额抵押的隔夜逆回购，以及仅投资于上述资产的货币市场基金份额。此外，拟议规则将交易对手风险敞口限制在总准备金的40%以内，并要求PPSI具备快速将准备金转换为现金的操作能力。
在赎回方面，规则要求PPSI公开披露赎回政策，并通常在两个工作日内满足赎回请求。如果任何24小时内的赎回请求超过流通发行价值的10%，PPSI必须通知FDIC，并可在该机构的酌情权下申请延期。
资本与流动性要求
资本要求基于原则，新成立的PPSI需满足最低500万美元的资本金要求，或监管机构规定的更高金额，运营头三年适用。持续资本必须由普通股一级资本和额外一级资本工具构成，不允许使用二级资本。母银行需在监管资本目的上对PPSI子公司进行去合并处理。此外，PPSI必须维持一个与准备金池独立的、相当于12个月总运营费用的高流动性资产池，作为运营后盾。未能满足资本或流动性要求将触发强制性FDIC通知，并可能暂停新发行。
网络安全与反洗钱
拟议规则直接针对网络安全，要求PPSI维护全面的信息技术框架，涵盖智能合约控制、私钥管理、区块链监控、事件响应和独立测试。此外，每年还需进行反洗钱/反恐融资（AML/CFT）计划认证。
存款保险与代币化存款
在存款保险方面，规则明确，受保银行作为PPSI准备金持有的存款仅作为PPSI的公司存款投保，上限为标准的25万美元。个人稳定币持有者不适用传递保险，这反映了$GENIUS法案禁止稳定币存款保险的立场。规则还澄清了代币化存款的处理：如果代币化负债符合《联邦存款保险法》中“存款”的定义，则无论底层技术如何，都将获得与传统存款相同的保险待遇。
监管时间线
这是FDIC根据$GENIUS法案进行的第二个规则制定。该机构于2025年12月19日发布了第一个拟议规则，建立了银行通过子公司申请PPSI批准的程序。新提案的公众意见征询期为在《联邦公报》发布后60天，FDIC正在就准备金缓冲、额外合格资产类型、集中度限制、破产隔离结构以及未投保存款的处理征求反馈。$GENIUS法案将于联邦机构最终确定其法规后120天（或2027年1月18日，以较早者为准）全面生效。
市场影响分析
FDIC的拟议规则为银行进入稳定币领域提供了明确的监管路径，有望推动传统金融机构大规模发行合规稳定币。然而，严格的准备金要求和运营后置将增加银行合规成本，可能限制小型社区银行参与，利好资本雄厚的大型银行。此外，禁止传递存款保险或削弱稳定币相对于其他加密货币的吸引力，但清晰的框架有助于提升市场信心。总体而言，该规则是稳定币监管从“灰色地带”走向“正式合规”的重要里程碑，未来60天的公众意见将可能对最终规则产生关键影响。