本周，美国现货比特币ETF表现强劲，在美联储降息50个基点的利好刺激下，资金持续涌入。截至9月17日，这些基金已连续四天实现净流入，累计新增资产超过5亿美元，使总流入额达到174亿美元。其中，iShares比特币信托（IBIT）管理资产超200亿美元，富达比特币基金（FBTC）超106亿美元，Ark 21Shares比特币ETF（ARKB）和Bitwise比特币基金（BITB）分别达到22.9亿美元和10.6亿美元。与此形成对比的是，费用率高达1.50%的灰度比特币信托（GBTC）累计流出已超过200亿美元。
美联储降息：核心催化剂
本周比特币ETF大幅吸金的主要原因是美联储在周三决定降息0.50%，并暗示未来将进一步降息。美联储解释称，劳动力市场正在疲软，通胀正逐步向2%目标回落。上周公布的数据显示，美国8月CPI同比从7月的2.9%降至2.5%，核心CPI维持在3.2%。同时，原油价格持续走低，WTI原油跌破70美元/桶，加油站汽油均价已降至3.215美元/加仑，远低于去年同期的3.88美元。作为美国主要出口国，中国仍处于通缩环境，这将继续压低进口商品价格。若通胀继续下行，IBIT、FBTC、ARKB和BITB等现货ETF有望吸引更多资金流入。
其他看涨催化剂
除了降息，比特币还拥有其他多重利好因素。首先，大型持有者并未抛售，反而持续加仓。MicroStrategy本月再次斥资10亿美元购入比特币，并计划筹集更多资金继续买入。人口不足百万的不丹王国，GDP约30亿美元，却已配置超过8亿美元的比特币。未来更多国家可能效仿，将比特币纳入多元化储备。贝莱德本周发布白皮书，称比特币在地缘政治危机中表现优于股票和黄金，且与其他资产的低相关性使其成为优秀的多元化工具。
其次，交易所比特币余额持续下降。CoinGlass数据显示，本周交易所余额降至235万枚，远低于年初的250万枚以上。当投资者将代币转入MetaMask等外部钱包时，市场抛压减小，有利于价格稳定。历史表明，交易所余额上升时波动加大（如之前德国政府和Mt.Gox卖出时），而余额下降往往推动上涨。
第三，即将到来的美国总统大选也构成利好。无论特朗普还是哈里斯胜出，比特币历史上都曾创下新高。例如，在拜登和Gary Gensler任期内，比特币突破73,800美元；在特朗普任期尾声，比特币也涨至34,000美元以上。Polymarket数据显示哈里斯领先特朗普（52%对47%），但币圈不必过度关注谁当选，因为比特币不因总统而改变其长期趋势。
技术面：死亡交叉被破解，金叉或形成
技术分析也支持比特币ETF后市看涨。在日线图上，比特币成功避免了50日均线和200日均线形成死叉，反而向上反弹，即将形成金叉。上次金叉出现后，比特币收获了两位数涨幅。此外，比特币正在构筑牛市旗形整理形态——在经历大幅拉升后，价格在下降通道内盘整。一旦突破通道上轨，目标可看至67,500美元。回顾历史，2020年美联储降息后，比特币最终涨至69,000美元。因此，当前环境与历史多有相似之处。
综合来看，在美联储开启降息周期、机构持续增持、技术形态积极等多重共振下，IBIT、FBTC、ARKB、BITB等现货比特币ETF具备继续上涨的潜力。投资者可关注通胀数据和美联储后续表态，若宏观环境延续宽松，这些ETF仍是布局数字资产的有效工具。