加密货币行业再度迎来重磅机构合作。Mike Novogratz旗下的数字资产公司Galaxy Digital与以太坊财库管理公司Sharplink签署非约束性谅解备忘录，计划共同发起Galaxy Sharplink Onchain Yield Fund，初始承诺资本总额达1.25亿美元。该基金将专注于DeFi流动性协议及其他链上收益生成策略，标志着机构资本加速布局去中心化金融领域。
基金结构与运作模式
根据官方公告，Galaxy将担任该基金的投资管理人。基金预计在未来数周内正式启动，总承诺资金中包括Sharplink提供的1亿美元质押以太坊（staked Ethereum）以及Galaxy自身出资的2500万美元。Sharplink通过将其庞大的以太坊持仓部分质押，在保持对ETH敞口的同时，借助Galaxy的主动管理策略获取额外收益。
Galaxy透露，协议选择、敞口规模确定及持续监控将完全由其机构级研究与风险管理框架负责，该框架同样应用于其借贷、交易和资产管理业务。自2020年以来，Galaxy已向链上策略部署了数亿美元资金，是目前公开交易公司中积极配置DeFi及其他区块链投资机会的巨头之一。
Galaxy创始人兼CEO Mike Novogratz表示：“机构资金正在加速上链，支撑其运作的基础设施已经成熟到足以让配置者以与传统市场相同的严谨度获取收益、流动性和风险管理。Sharplink打造了上市公司中最大的以太坊财库之一，我们很自豪能与之合作，通过设计精良的策略让核心持仓产生复利效应。”
Sharplink的财库战略与财务表现
Sharplink目前是全球第二大以太坊财库公司，持有约86.87万枚ETH，仅次于Bitmine的约521万枚ETH。在宣布基金的同时，Sharplink还发布了2026年第一季度财报：营收从去年同期的70万美元飙升至1210万美元，主要得益于其以太坊财库策略。然而，公司同期录得6.856亿美元的巨额净亏损，主要源于ETH价格下跌导致的会计未实现亏损和减值费用。Sharplink强调这些仅为账面亏损，并未实际卖出ETH或减少持仓。
Sharplink首席投资官Matthew Sheffield表示：“此次合作是我们财库策略向更主动管理方向延伸的体现。” 通过将部分质押以太坊注入基金，Sharplink不仅能继续享受以太坊生态增长的红利，还能通过Galaxy的专业管理获取DeFi领域的超额收益，实现“躺着赚收益”的升级。
市场影响与行业意义
此次合作释放了多重积极信号。首先，机构对DeFi的接受度正在从试探性配置转向大规模结构化投资。Galaxy作为上市数字资产巨头，其参与为基金提供了合规与风控背书，降低了传统资金进入DeFi的门槛。其次，Sharplink作为以太坊大户，其质押资产被激活用于收益策略，将提升以太坊网络的整体质押率和DeFi锁仓量，间接巩固ETH的价值基础。
从市场角度看，1.25亿美元的规模虽然相对整体加密市场不算巨大，但其示范效应不容忽视。如果该基金成功跑出稳健收益，可能吸引更多上市公司效仿，将闲置的加密资产通过专业管理产生回报，从而减少市场抛售压力，促进长期持有文化。此外，基金专注于链上收益而非单纯持有，有助于增强DeFi协议的流动性和深度，推动生态正向循环。
不过，投资者也需关注风险。当前以太坊价格波动剧烈，Sharplink的巨额亏损凸显了资产价格下跌对资产负债表的影响。虽然基金本身不承担Sharplink的减值风险，但若以太坊持续走弱，基金收益率可能承压。此外，DeFi协议本身存在智能合约漏洞、无常损失等固有风险，需要专业团队持续监控。
总体而言，Galaxy与Sharplink的合作代表了机构级DeFi收益产品从概念走向落地的重要一步。随着更多传统金融机构和上市公司涌入，链上金融的合规化、规模化进程将进一步加速，加密市场的基础设施也将愈发成熟。