市场策略师、Verified Investing总裁Gareth Soloway近日在接受《The David Lin Report》主持人David Lin采访时表示，比特币当前的走势结构正在演变为典型的看跌旗形，如果价格始终无法有效突破8.5万美元关键阻力位，后续存在回落至5万美元附近的风险，潜在跌幅约为38%。这一判断较他此前偏乐观的立场明显转向谨慎，也引发市场对加密资产短期趋势的重新审视。
比特币在8万至8.5万美元区间震荡，技术面承压
Soloway指出，比特币目前在8万美元至8.5万美元之间的整理，并不一定意味着蓄势上攻，反而更像是下跌趋势中的中继形态。他强调，这种“旗形整理”在此前市场周期中也曾出现，并最终向下破位。因此，在其看来，除非比特币能够明确站上8.5万美元并形成有效突破，否则市场应对进一步下探保持警惕。
从技术分析角度看，看跌旗形通常出现在一轮快速下跌之后，价格短暂反弹并横向整理，但成交动能若未能同步恢复，往往意味着空头力量仍占主导。Soloway的核心观点并非比特币已经确认新一轮大跌，而是当前走势尚未提供足够强的反转信号，这使得5万美元成为其下一目标区域。
美股风险偏好变化，或加大加密市场波动
除了比特币本身的技术结构，Soloway还将加密市场风险与美股整体环境联系起来。他认为，当前美国股市的表现与互联网泡沫顶部阶段存在某些相似之处，尤其是指数上涨更多由少数大型权重股推动，而非广泛板块的同步走强。按照他的说法，这是一种“牛市后期”特征，表面繁荣之下，内部结构已出现分化。
他透露，自己仍维持对标普500指数的做空思路，并且正在逐步建立仓位，而非一次性大举押注。其判断依据之一在于，债券市场并未向风险资产发出“全面放行”的信号。采访中他提到，10年期美债收益率接近4.5%，这意味着宏观资金成本仍处在相对高位，股票市场在散户资金与指数惯性推动下持续上行，但这一背离未必能长期维持。
对于加密市场而言，如果美股尤其是纳斯达克出现更明显调整，风险偏好收缩很可能迅速传导至比特币。Soloway认为，股票可能会比比特币更早下跌，但一旦科技股持续走弱，比特币投资者也可能出现集中恐慌，进而导致加密资产“补跌”。
宏观经济暂未衰退，但流动性支撑或有时限
在宏观层面，Soloway将美国经济衰退预期从更早时点推迟至2027年。他认为，当前支撑经济韧性的关键变量，是大型科技公司在人工智能领域的持续资本开支。按照其说法，Meta、亚马逊、谷歌和微软等企业每年合计投入约7000亿美元用于AI相关建设，尤其是数据中心扩张，这为经济增长提供了重要支撑。
不过，他也提醒，这种支撑并非永久。若未来大型科技公司缩减AI投资，经济下行压力可能迅速显现。从这一视角看，当前市场并不是没有风险，而是部分风险被延后释放。对比特币而言，这意味着其短期仍可能受益于整体流动性与风险偏好，但中期走势仍将取决于资金环境是否持续宽松。
信任受损与资金分流，加密市场面临结构性压力
除了技术面和宏观环境，Soloway还提到加密市场当前面临一些结构性逆风因素。他表示，近期围绕代币发行与项目上线的一些处理方式，已经对市场信任造成损伤。在他看来，这种类似“拉高出货”式的市场观感，削弱了部分投资者对行业的长期信心。
与此同时，原本可能流入比特币的部分资金，正在转向半导体与AI基础设施相关交易机会。换言之，比特币不仅要面对技术面压力，还要应对与美股热门成长赛道之间的资金竞争。这种“资金分流”效应，在风险偏好高度集中于人工智能叙事时，可能限制比特币的上行动能。
市场影响：8.5万美元成关键分水岭
从市场影响看，Soloway的表态释放出一个明确信号：8.5万美元是比特币短期走势的关键分水岭。若价格成功突破并站稳该水平，当前的看跌旗形判断将被削弱，市场情绪也可能快速修复；但若持续受阻，且外部风险资产同步承压，那么比特币面临的回调空间可能被进一步打开。
对于投资者而言，这一观点并不等同于行情必然跌至5万美元，但在美股估值偏高、债券收益率维持高位、市场资金追逐AI主题的背景下，加密资产的波动性可能继续放大。短线交易者或更关注8万美元—8.5万美元区间的突破方向，而中长期投资者则需密切留意宏观流动性变化、科技股走势以及市场信心修复情况。
总体而言，Soloway的最新判断体现出对风险资产整体更为防御的态度。比特币是否会如其所言下探5万美元，仍需后续价格走势验证，但在关键阻力尚未突破之前，市场显然难以完全摆脱谨慎情绪。