加密货币交易所Gemini于2026年3月31日执行了一笔大规模赎回操作，在XRP Ledger (XRPL) 上销毁了价值1.28亿美元的Ripple稳定币$RLUSD。链上数据显示，此次销毁分两笔进行，分别涉及7900万美元和4900万美元，导致XRPL上RLUSD总供应量从约3.17亿美元骤降至1.89亿美元。这一行为立即引发了市场对Gemini财务状况的猜测，但业内人士指出，这属于标准化的流动性管理操作。
链上数据还原销毁过程
XRP Ledger验证者Vet在X平台（原Twitter）上首先披露了交易细节。3月31日UTC时间14:15，一个与Gemini关联的地址向中间地址“rGp…qxA”发送了7900万美元RLUSD；8分钟后，该中间地址将资金转移至销毁地址“r3N…a64”，并于14:23 UTC完成燃烧。当天17:32 UTC，同一地址再次启动销毁流程，将4900万美元RLUSD经中间地址于18:36 UTC彻底销毁。Vet强调，这一过程是稳定币标准化的赎回操作——即发行人（Ripple）收回最初铸造时提供的法币流动性，等价销毁链上代币。
销毁原因：流动性管理而非危机预警
大规模销毁在稳定币生态中并不罕见。机构通常因以下原因进行赎回：结算后的流动性调整、满足用户提现需求、交易活动后的仓位优化，或是处理信用卡支付等特定支付流。值得注意的是，Ripple与Gemini早在2025年11月的Ripple Swell大会上宣布了合作，计划联合Mastercard和WebBank（Gemini信用卡发行方）在XRPL上测试RLUSD用于传统信用卡结算。本次销毁很可能是该合作项目下阶段性资金调整的自然结果。
然而，部分XRP社区成员将此次销毁与Gemini近期的财务传闻联系起来。EasyA联合创始人Dom Kwok多次提及Gemini面临困境，包括2025年报告净亏损5.83亿美元、因2025年IPO引发的集体诉讼，以及正在进行中的“Gemini 2.0”重组计划。尽管如此，Gemini目前运营正常，交易所未关闭，也未进入破产或接管程序。美国SEC此前针对Gemini Earn产品的案件已在Genesis破产程序中向投资者全额偿还后撤销，因此没有确凿证据表明Gemini存在偿付能力问题。
RLUSD供应格局剧变：XRPL缩水，以太坊破十亿
在Gemini销毁1.28亿美元RLUSD后不久，Ripple于3月31日21:14 UTC在以太坊上增发了1000万枚RLUSD。根据链上统计，过去一周RLUSD总铸造量约为4400万美元（以太坊3000万，XRPL 1400万），但同期总销毁量高达2.338亿美元（XRPL 1.30亿，以太坊1.038亿）。净结果导致XRPL上RLUSD供应量锐减至1.89亿美元，而以太坊上的RLUSD供应量则突破10亿美元（据Etherscan数据）。按市值计算，RLUSD已从第八大稳定币滑落至第九位。
市场影响分析
此次大规模销毁事件对市场产生了多重影响：
第一，短期缓解了XRPL上的通缩压力？ 实际上，RLUSD作为稳定币在设计上并未严格挂钩XRP代币，但大量销毁减少了XRPL上可用的流动性代币，可能间接影响基于RLUSD的去中心化交易所（DEX）交易深度。不过由于以太坊上的RLUSD供应充裕，整体稳定币市场未出现显著波动。
第二，加剧了监管与信任审视。在Gemini自身财务传闻背景下，任何大额资金移动都会引发市场警觉。若后续出现更多连续销毁，可能动摇用户对Gemini的定存和托管信心，尤其对Gemini Earn用户而言历史伤口尚未完全愈合。
第三，强化了以太坊作为RLUSD主战场的地位。Ripple选择在以太坊上持续增发，而XRPL上供应收缩，可能反映机构对以太坊生态流动性深度和结算效率的偏好。这对XRP Ledger的DeFi生态发展构成一定挑战，Ripple可能需要重新评估对XRPL的RLUSD推广策略。
总体而言，Gemini的1.28亿美元RLUSD销毁属于稳定币常规操作范畴，但因时机敏感叠加公司负面传闻，短期内可能放大市场担忧。投资者应关注Ripple与Gemini后续的官方声明以及链上铸造/销毁数据，以判断流动性调整是否趋于常态。