由文克莱沃斯双胞胎兄弟（Tyler与Cameron Winklevoss）创立的加密货币交易所Gemini，已于当地时间周五将其首次公开募股（IPO）定价为每股28美元，远高于此前设定的每股17至19美元的目标区间。该股将于今日在纳斯达克全球精选市场正式交易，股票代码为“GEMI”。
此次IPO被视为今年加密货币行业最受瞩目的上市事件之一。强劲的投资者需求推动发行价超出预期，反映了市场对合规化数字资产交易平台的持续热情。根据招股书，公司及出售股东还授予承销商30天超额配售选择权，最多可额外购买758,929股，但Gemini本身不会从这些二次销售中获得收益。发行预计于2026年9月15日完成，但需满足惯例成交条件。
亏损扩大却仍受追捧
Gemini成立于2014年，是加密领域的老牌玩家。文克莱沃斯兄弟最初因与马克·扎克伯格关于Facebook起源的诉讼而声名鹊起，随后成为早期的比特币布道者。在2024年美国大选中，他们成为唐纳德·特朗普的公开支持者。
然而，财务数据显示Gemini仍然严重依赖交易手续费——该部分收入在2024年占总营收1.422亿美元的近70%。尽管用户数量有所增长，但亏损持续扩大：2024年全年净亏损1.585亿美元，而仅在2025年上半年净亏损就已达到2.825亿美元。
在IPO申报文件中，公司表达了对未来的信心，声称“专注于创新以及在加密行业的长期首创记录”将帮助其扩大用户基础。但这份乐观情绪正受到日益加深的政治与监管戏剧的考验。
政治风波：私信泄露与提名撤回
就在IPO临近之际，美国总统特朗普提名的商品期货交易委员会（CFTC）主席候选人布莱恩·昆特兹（Brian Quintenz）本周公布了与文克莱沃斯兄弟在Signal上的私人聊天截图。截图显示，兄弟二人对昆特兹在处理他们对监管机构投诉时的忠诚度提出质疑，并暗示可能直接向总统求助。
CFTC曾在2022年起诉Gemini，指控其在与比特币期货产品相关的声明中存在误导行为。今年1月，Gemini以500万美元和解，但未承认有过错。此次私信曝光后，白宫已撤回了原定对昆特兹提名的参议院投票。
这一事件为Gemini的上市蒙上了阴影。尽管发行价高于预期，但政治干预可能加剧监管不确定性，进而影响长期投资者信心。分析师指出，如果CFTC未来对Gemini采取更严厉的行动，或将拖累其股价表现。
市场影响与未来展望
Gemini的IPO定价强劲，短期内提振了市场对合规加密交易所的估值情绪。但持续扩大的亏损与监管风险仍是两大隐患。交易手续费集中度问题也意味着一旦市场交易量下滑，营收将受重创。
随着加密行业在2026年步入成熟期，Gemini能否通过多元化收入（如托管、质押、衍生品等）改善盈利，是其能否持续获得投资者青睐的关键。而文克莱沃斯兄弟与政界的紧张关系，可能进一步影响公司在美国的合规前景。