Global Macro Investor（GMI）宏观研究主管 Julien Bittel 近日在社交平台 X 分享的一张比特币技术图表，引发加密市场广泛讨论。根据其展示的历史规律，当比特币相对强弱指数（RSI）跌破30后，价格在随后约90天内的平均表现，可能对应升至18万美元水平。Bittel 随后特别说明，这并不是一个严格意义上的价格预测，而是建立在“如果本轮牛市继续推进”前提下的情景推演。
RSI信号再度成为市场焦点
RSI 是加密货币市场中常见的技术指标，通常用于衡量资产在一段时间内的超买或超卖状态。一般而言，RSI 跌破 30 往往被视为市场处于超卖区间，可能意味着抛压释放后迎来反弹机会。Bittel 的观点基于历史图表表现，即比特币在类似技术环境下，往往会出现较强的后续上涨动能。
不过，需要注意的是，技术指标本身并不构成确定性的方向信号。Bittel 也明确表示，这张图表更多是对历史统计特征的展示，而非对未来价格的精准断言。换句话说，18万美元是一个基于特定条件成立时的参考场景，而不是必然到达的目标位。
分析师：传统四年周期或已失效
除短期价格讨论外，Bittel 还提出了更具争议性的宏观判断，即传统意义上的比特币“四年周期”可能已经不再适用于当前市场。他认为，在债务再融资、流动性环境以及更广泛的宏观经济因素影响下，本轮比特币周期有机会被拉长，甚至可能延续至2026年。
这一观点之所以受到关注，是因为过去市场习惯于围绕减半、矿工供给变化和历史牛熊节奏来推演行情。然而随着机构资金参与度提高、全球流动性周期变化更加复杂，以及比特币与宏观资产之间的联动增强，越来越多分析人士开始质疑“固定四年一轮”的框架是否仍然有效。
Bittel 的论点本质上是将比特币置于更大的全球流动性背景之下进行观察。他认为，如果宏观条件继续提供支撑，那么比特币上涨周期持续时间可能超出市场以往经验。这也意味着，投资者若仅依赖历史周期模型，可能会低估行情延展的可能性。
市场反应分化：看多与质疑并存
该图表发布后，在多个加密平台上迅速引发热议。从公开反馈来看，市场情绪明显分化。一部分投资者将其视为牛市信号，认为如果宏观环境继续改善、资金风险偏好提升，比特币确实存在进一步打开上行空间的可能。尤其是在市场对长期流动性宽松预期升温时，类似“延长周期”的逻辑容易获得支持。
但另一部分观点则保持谨慎。质疑者认为，单一技术指标难以覆盖比特币市场的全部变量，尤其是在当前加密市场已深度受政策、ETF资金流向、美元流动性及全球风险情绪影响的背景下，仅凭 RSI 历史表现推导出未来价格区间，仍存在较大不确定性。
此外，价格快速上行往往伴随高波动与高杠杆风险。即便牛市延续，市场也未必会按照单一路径运行。对交易者而言，图表信号更适合作为辅助观察工具，而非孤立决策依据。
对后市的启示
从市场影响看，Bittel 的言论主要强化了当前加密市场中的两条主线：第一，技术面上，投资者继续关注超卖修复后的趋势延续；第二，宏观面上，比特币正被越来越多地纳入全球流动性与债务周期的分析框架中。这意味着，未来市场对比特币的定价逻辑，可能不再只围绕链上数据和减半叙事展开，而会更多参考宏观经济变量。
对于多头而言，18万美元这一数字无疑提供了强烈的想象空间，也有助于提升市场风险偏好和讨论热度。对于谨慎派而言，Bittel 已明确强调这只是“牛市继续时的场景分析”，因此其价值更在于提示投资者关注条件是否成立，而不是简单押注结果。
总体来看，这一观点并未为比特币给出确定答案，但再次凸显出当前市场正处于技术分析、周期重估与宏观叙事交汇的阶段。后续若流动性条件、市场情绪和资金面共同改善，比特币上行预期或进一步强化；反之，若宏观环境发生扰动，类似高目标价的情景推演也可能迅速降温。