宏观研究机构Global Macro Investor（GMI）宏观研究主管Julien Bittel近日在X平台分享了一张比特币“RSI超卖”路线图，引发加密市场广泛讨论。其核心观点是：当比特币相对强弱指数（RSI）跌破30后，历史平均价格路径往往会在随后数周至90天内出现明显反弹；按照这一模板推演，若当前牛市结构尚未被破坏，比特币价格存在在90天内接近18万美元的可能。
Bittel表示，这张图表以RSI跌破30的时点作为t=0，统计比特币之后的平均走势。他称，当前市场表现“到目前为止相当贴合”这一路径。不过，他也明确强调，这并非精确预测工具，更不能被视为保证价格一定会到达某一水平的依据。相反，这更像是一种情境分析：前提是牛市尚未结束，且市场只是经历了一次典型的深度回撤与情绪洗盘。
90天冲击18万美元的逻辑是什么
从Bittel公布的框架看，比特币在RSI进入超卖区域后，通常会先经历一段震荡筑底过程，随后才迎来更有力度的上攻。他提醒投资者，底部形成往往并不平滑，过程中常伴随大量波动和反复拉扯。因此，即便市场最终沿着历史均值向上演绎，也未必会呈现单边上涨，而更可能是“先磨底、后突破”的节奏。
这一判断之所以受到关注，在于它不仅给出了一个短期技术路径，还叠加了对宏观周期的更长期判断。Bittel认为，如果投资者仍然坚持传统的“比特币四年周期”框架，那么这张图的解释力会被削弱；但如果接受其判断——即当前周期可能延续至2026年——那么RSI超卖后的反弹模板就更具参考意义。
GMI：四年周期可能已被打破
Bittel此次最具争议的部分，并非18万美元的价格目标，而是他对比特币周期结构的重新定义。他指出，市场长期以来习惯将比特币价格波动与“减半周期”绑定，但在他看来，所谓四年周期从来不只是减半驱动，而更多受到公共债务再融资周期的影响。疫情之后，这一宏观节奏被向后推迟了一年，而随着债务期限结构加权平均到期时间上升，原有的周期规律正在被打破。
在他的叙述中，更关键的背景是流动性与债务成本。Bittel称，当前仍有大量利息支出需要被货币化，而这一规模已经超过GDP增长速度。换句话说，如果宏观环境继续朝着宽松流动性或隐性流动性支持的方向演变，风险资产尤其是比特币，仍可能受益。因此，GMI认为本轮市场并未走到终点，反而可能在宏观条件配合下延续更久。
市场反应分化：看多者兴奋，质疑者聚焦样本不足
这番观点迅速在加密社区发酵。部分市场参与者对“比特币90天到18万美元”的说法表现出极大热情，认为当前低迷情绪反而可能成为后续上涨的燃料。也有分析者认为，年内市场仍可能出现更多噪音与震荡，但如果流动性环境在后续改善，比特币有望重新与牛市趋势接轨。
不过，质疑声同样明显。有人将这类预测调侃为“高精度鸡血”，认为市场不应过度迷信单一图表。Capriole Investments创始人Charles Edwards则直接质疑其统计基础，指出如果样本仅来自有限的几个上涨阶段事件，那么结论的稳健性就不足，理应扩大测试样本后再讨论预测意义。
这种分歧其实反映了当前市场的真实状态：一方面，投资者在经历回撤后迫切寻找“洗盘结束”的证据；另一方面，宏观不确定性和技术面噪音仍使许多人对过于乐观的目标保持警惕。
对市场意味着什么
从交易层面看，Bittel的框架提供了一个值得关注的观察角度，即RSI跌破30后的修复路径。如果未来数周比特币能够在关键区间完成企稳，并逐步确认高点和低点抬升，那么市场情绪可能迅速由防御转向追涨，这会放大价格弹性。反之，若价格持续走弱并跌破重要支撑，那么“牛市未结束”这一前提本身就会受到挑战。
从更广义的资产配置角度看，这一论点还强调了比特币与宏观流动性之间的联动。若后续金融条件继续改善、债务压力倒逼政策环境更趋宽松，那么比特币作为高波动风险资产，可能重新获得资金关注；但如果流动性并未如预期释放，或经济环境出现新的下行冲击，那么过于激进的上涨预期也可能落空。
截至发稿时，比特币报87,330美元。这意味着，若要在90天内逼近18万美元，价格仍需实现极为显著的上涨幅度。对投资者而言，GMI的观点更适合作为一种高风险、高弹性的情景参考，而非无条件采信的价格承诺。短期内，市场或将继续围绕“这是否只是一次洗盘”以及“本轮周期是否真的延长至2026年”展开激烈博弈。