美东时间周三盘后，谷歌母公司Alphabet公布了2025年第四季度财报，营收和每股收益均超出华尔街预期。然而，这份亮眼的成绩单并未提振股价，周四早盘跌幅一度达到7%，开盘价逼近312美元，随后回升至322美元附近，仍远低于财报公布前的收盘价332美元。
财报数据超预期，但市场聚焦AI投入
数据显示，Alphabet第四季度实现营收1138亿美元，每股收益2.82美元，而分析师此前预期营收为1112亿美元、每股收益2.57美元。营收和盈利双双超过预期，但市场反应消极的主要原因在于公司公布的2026年资本支出计划高达1750亿至1850亿美元，其中绝大部分将用于人工智能基础设施建设。投资者担心，在AI商业化短期难以完全兑现的情况下，如此巨额的投入可能拖累利润率。
分析师集体上调目标价，最高看至420美元
与市场短期的恐慌情绪相反，多家华尔街投行在财报后大幅上调了Alphabet的目标价。摩根大通将目标价从385美元上调至395美元；巴克莱从315美元上调至360美元；Canaccord从390美元上调至415美元；KeyBanc上调至370美元；派珀桑德勒从365美元上调至395美元。其中，Pivotal Research给出了最高的目标价420美元，较当前股价仍有约30%的上涨空间。
分析师普遍认为，Alphabet旗下Gemini AI模型在搜索、广告和Workspace等核心产品中的深度整合，将为长期增长提供强劲动力。虽然短期资本支出引发市场波动，但AI带来的效率提升和收入增长潜力依然被看好。
市场影响与加密货币关联
谷歌作为全球科技股的风向标，其股价波动对整体科技板块及加密货币市场具有间接传导效应。尽管此次下跌主要源于对AI投资回报周期的担忧，但科技巨头的资金分配策略也可能影响市场对区块链与AI融合领域的关注度。部分加密货币投资者认为，谷歌等巨头在AI基础设施上的大力投入，或将加速去中心化计算网络和AI代币的生态发展。
从宏观角度看，Alphabet的财报表现与后续股价修复情况，将成为衡量市场对AI叙事信心的关键指标。若股价在分析师上调目标价的推动下企稳回升，有望提振整个科技及加密货币板块的情绪。反之，若市场持续对AI巨额投入持怀疑态度，可能引发短期避险情绪，进而影响风险资产表现。
总体而言，Alphabet的财报反映出一个典型矛盾：短期市场的“坏消息是坏消息”与长期基本面的“好消息是好消息”之间的博弈。华尔街的看多表态表明，多数机构仍认为当前投入将为未来带来超额回报。对于加密货币投资者而言，关注谷歌等科技巨头的AI战略变化，有助于把握技术融合带来的新兴机会。