灰度近期宣布推出去中心化 AI 基金（Decentralized AI Fund），首批披露的持仓包括NEAR、FIL、RNDR、LPT 和 TAO五个代币。这一动作再次将加密市场对 AI 赛道的关注推向台前。尽管相关板块在经历前期上涨后出现回调，但从基础设施、算力、数据存储到内容生成，去中心化 AI 仍被视为今年最值得持续跟踪的方向之一。
在这份名单中，Livepeer（LPT）尤为值得关注。与市场更熟悉的 GPU 渲染或去中心化存储项目不同，Livepeer 的核心定位是去中心化视频串流网络。项目创建于2017年，最初运行在以太坊生态，当前主要迁移至Arbitrum，以降低 Gas 成本并提升交易效率。它试图通过分布式节点网络，为视频转码、分发以及直播等场景提供更低成本、更可扩展的底层基础设施。
Livepeer为何被纳入灰度AI基金
从灰度披露的基金方向来看，其关注重点主要集中在三类：一是构建去中心化 AI 服务的协议；二是解决中心化 AI 带来的真实性、深度伪造和信息失真等问题；三是支持 AI 运行的底层基础设施，包括数据存储、GPU 计算、3D 渲染和流媒体服务。Livepeer 恰好横跨其中多个领域。
首先，视频本身就是 AI 应用的重要落地入口。根据项目介绍，当前视频内容占据了网络带宽的80%，而转码和实时分发是成本最高的环节之一。Livepeer 希望借助去中心化节点网络，将串流基础设施成本进一步压低，官方表述称可实现最高50倍的成本优化。其次，Livepeer 在2024年5月宣布推出Livepeer.AI 子网，将服务从传统视频处理扩展至 AI 生成图像和视频任务，覆盖文本生成图片、文本生成视频以及图片生成视��等场景。
这意味着，Livepeer 不再只是一个去中心化流媒体协议，而是在向“视频+AI生成”基础设施平台演进。对灰度而言，这样的项目既具备真实业务场景，也具备 AI 叙事与基础设施属性，因此被纳入基金组合并不意外。
项目业务模式：视频转码与AI生成双线并进
Livepeer 的网络由节点提供资源支持，节点贡献CPU、GPU 与带宽，执行视频转码、分发以及后续 AI 任务。参与者若希望成为节点，需要质押 LPT；若运行不当或出现作恶行为，质押资产可能面临惩罚。普通持币者则可以将 LPT 委托给节点，通过质押参与网络运行并获取收益。
在原有结构中，视频需求方为转码和分发服务付费，节点执行任务后获得报酬，协议作为中间层负责工作分配、清算和激励。随着 Livepeer.AI 子网推出，网络中新增面向 AI 的专用节点，负责分配 AI 任务以及执行生成式图像、视频处理工作。项目当前主要采用Hugging Face Diffusers中的开源模型，后续还计划支持更多模型。
这一架构使 Livepeer 具备典型的 DePIN 特征：将分散的硬件资源聚合起来，形成可供外部调用的统一服务网络。与传统中心化云服务相比，其卖点集中在降低成本、提高扩展性、减少单点故障风险以及支持开源协作。
融资与代币结构反映长期布局
从融资情况看，Livepeer 已完成四轮融资，累计融资5100万美元。参与机构包括DCG、Pantera Capital、Coinbase Ventures、CoinFund、Tiger Global等，其中 DCG 在四轮融资中均有参与。考虑到灰度与 DCG 的关联背景，这也让市场对 LPT 被纳入基金的逻辑有了更清晰的理解。
代币层面，LPT 是协议核心资产，用于节点质押、服务支付及治理投票。项目采用通胀模型，并没有总量上限。素材显示，当前流通量约为3350万枚，已基本全流通；每轮通胀率约为0.05%，折算年化约19%，但这一数值会根据质押率动态调整。若质押率低于目标，系统会提升通胀率以激励更多代币参与质押；反之则下调。
这种机制的优点是有助于维持网络安全和节点活跃度，但缺点同样明显：若持币者不参与质押，资产可能面临被稀释的风险。因此，LPT 的估值逻辑不仅取决于 AI 概念，还取决于协议真实业务量、费用增长和质押参与度。
市场影响：LPT获得叙事加持，但仍需验证基本面
对市场而言，灰度将 LPT 纳入去中心化 AI 基金，最大的意义在于为项目带来了更强的机构背书和板块辨识度。相比单纯依赖概念炒作，被灰度列入公开产品组合往往意味着该项目在赛道归类、流动性、行业认知和基础设施属性方面已获得一定认可。这通常会提升市场对项目的研究兴趣，并可能带来中长期资金关注。
不过，叙事强化并不等同于基本面已经兑现。Livepeer 的核心观察点仍在于：其 AI 子网能否真正带来可观的任务需求，视频和 AI 相关服务费用是否出现持续增长，以及节点网络规模与使用率能否同步扩张。换言之，“能做AI”与“能靠AI赚钱”之间仍有距离。
从行业趋势看，视频内容与生成式 AI 的融合正在加速，广告、短视频、直播、电商内容制作等场景都有可能成为去中心化视频计算网络的新需求来源。如果 Livepeer 能在成本、扩展性与内容真实性验证方面建立优势，其在 AI 基础设施赛道中的位置有望进一步提升。另一方面，随着更多项目切入视频生成、GPU 网络与去中心化媒体服务，竞争也将不断加剧。
总体来看，灰度此次配置 LPT，不仅是对 Livepeer 现有流媒体基础设施能力的认可，也是在押注其向 AI 视频处理平台转型的可能性。对于投资者而言，LPT 的短期表现可能受基金消息刺激，但中长期价值仍要回到协议收入、网络活跃度和 AI 业务渗透率这些核心指标上。