加密资产管理公司Grayscale（灰度）已向美国证券交易委员会（SEC）提交Bittensor相关交易所交易产品（ETP）申请，计划将现有的Grayscale Bittensor Trust转换为现货型ETP，拟使用代码GTAO进行交易。若获批，该产品将成为美国市场首个面向TAO的合规公开交易产品，使投资者无需直接持有代币，也能通过传统证券账户获取Bittensor原生代币TAO的价格敞口。
灰度推进TAO合规化进程
根据披露，此次申请文件于2025年12月30日提交，是灰度推动单一加密资产信托向公开市场产品转化的又一案例。对Bittensor而言，这意味着其有机会从相对小众的AI概念加密项目，进一步进入更广泛的机构和合规投资者视野。
Bittensor成立于2019年，是一个围绕去中心化人工智能协作建立的开源网络。参与者可通过提供算力、数据或AI模型获取TAO奖励，而TAO同时也承担质押和治理等功能。支持者普遍将其视为大型科技公司集中式AI平台之外的一种去中心化替代方案。
灰度董事长Barry Silbert表示，此举体现了公司希望为新兴赛道“开创投资准入”的方向。不过，申请递交并不等于最终获批。SEC对于加密货币相关ETP仍保持审慎态度，重点关注托管安排、市场完整性以及投资者保护等问题，因此审查过程仍可能持续数月。
TAO价格在利好刺激下企稳反弹
受申请消息提振，TAO在经历此前大幅回调后出现明显企稳。报道显示，TAO价格先是在220美元附近获得支撑，随后反弹至约243美元。截至发稿时，其总市值已回升至25.6亿美元以上，24小时交易量则增长约100%，超过1.17亿美元，反映出��场交易活跃度和风险偏好同步回升。
从更长时间维度看，TAO曾在2025年AI叙事最热阶段一度逼近520美元高点，随后伴随市场情绪降温出现显著修正。此次灰度申请带来的政策与产品催化，为TAO提供了一个新的定价逻辑：即除了项目基本面和AI主题外，合规投资工具的潜在落地也可能成为估值支撑因素。
分析师关注技术面与基本面共振
市场分析人士认为，ETF/ETP预期往往会先影响情绪，再影响资金配置路径。有分析师指出，TAO在8小时图上已突破下跌楔形形态，这被部分交易者视为趋势反转的技术信号。在乐观情景下，若买盘延续，价格存在进一步上行空间。
也有观点将TAO的中长期逻辑归纳为几项核心催化：其一，Bittensor所承载的AI叙事依然是加密市场最受关注的主题之一；其二，TAO已完成首次减半，这为代币供给侧带来新的讨论；其三，生态内持续有项目建设，增强了市场对网络长期活跃度的预期。
不过，这类预期能否真正转化为持续涨势，仍取决于网络采用情况、开发者活跃度、生态项目进展以及更广泛的市场流动性环境。如果后续只有概念驱动、缺乏实际基本面跟进，短期反弹也可能面临较大波动。
市场影响：不仅关乎TAO，也关系山寨币ETF预期
此次申请的意义并不局限于Bittensor本身。若GTAO最终获批，意味着美国市场对更细分加密资产的合规产品接纳度有望继续提升，尤其是那些兼具明确叙事、一定市值规模和活跃交易基础的山寨币项目。市场因此将其视为观察“山寨币ETF扩容”趋势的重要信号。
从行业层面看，近年来比特币和以太坊相关产品打开了合规资金入口，而更多单一资产ETP若逐步落地，可能进一步改变加密市场的资金结构。对于机构而言，合规产品降低了直接托管代币的操作复杂度；对于项目方而言，获得公开市场产品背书也有助于提升品牌认知和流动性。
但需要看到的是，SEC即便在整体立场较过去更友好的背景下，也不意味着所有加密产品都能顺利放行。特别是对于像TAO这样仍处于成长阶段、流动性和市场成熟度不及主流币种的资产，审批标准可能更为严格。
总体来看，灰度申请Bittensor现货ETP，为TAO带来了罕见的政策与资本市场双重催化。短期内，这一进展已明显改善市场情绪，并推动价格和成交量回暖；中长期则需继续观察SEC审批进程，以及Bittensor生态能否在AI赛道竞争中持续兑现增长预期。对于整个加密市场而言，GTAO的命运或许也将成为检验美国山寨币合规投资产品边界的重要案例。