加密货币资产管理巨头灰度（Grayscale）近日向美国证券交易委员会（SEC）提交了S-1注册声明，申请推出追踪Hyperliquid代币（HYPE）的交易所交易基金（ETF）。根据其官方文件，该基金将在纳斯达克交易所上市，股票代码为GHYP，采用Coinbase Custody托管服务，并以CoinDesk的基准数据作为定价依据。灰度目前管理着约350亿美元的资产，此举标志着传统金融对链上衍生品赛道的进一步接纳。
监管政策转变加速ETF审批
灰度在2026年1月8日已向特拉华州注册了Grayscale HYPE Trust（文件编号10465863）和Grayscale BNB Trust（文件编号10465871），为正式ETF申请铺垫。此次S-1文件详细阐述了基金的结构、投资策略、合规措施及风险。值得注意的是，SEC近期修订了加密ETF的上市标准，取消了多数情况下需提交19(b)条款的要求，但各产品仍需接受严格审查。SEC主席Paul Atkins表示，他已启动多项加密相关基金的审批流程，这为市场注入了信心。
文件中还披露，HYPE质押功能目前被禁止，但未来可能通过“质押条件”的满足而开放。分析师指出，Hyperliquid作为基于自研Layer 1区块链的高性能去中心化交易所，已成为最大链上永续合约平台，其主导地位吸引了华尔街的浓厚兴趣。
多家机构竞相布局Hyperliquid ETF
灰度并非唯一追逐Hyperliquid的资管机构。去年底，21Shares与Bitwise也已向SEC提交了跟踪HYPE的ETF申请。21Shares在同意被数字资产交易公司FalconX收购仅一周后，便申请推出被动型Hype代币ETF，意图精准追踪该数字资产价格。这一系列动作反映出，在SEC为Solana、Dogecoin等新现货ETF扫清障碍后，机构正加速通过传统渠道配置这一高速增长的资产类别。
尽管美国用户目前无法直接访问Hyperliquid DEX，但新成立的Hyperliquid政策中心正在华盛顿积极游说，以争取合规准入。业内人士认为，随着监管环境改善，Hyperliquid ETF有望成为连接传统资本与链上衍生品市场的关键工具。
市场影响与展望
灰度此举不仅推动HYPE代币的合规化进程，也为整个DeFi衍生品领域打开了新的叙事。若SEC批准，GHYP ETF将为投资者提供无需直接管理私钥的HYPE敞口，机构资金入场有望进一步提升Hyperliquid生态的流动性与市场深度。然而，分析师提醒，尽管SEC态度转向积极，但审核时间表仍具不确定性，且质押奖励的纳入速度缓慢，或影响ETF的长期收益吸引力。
整体而言，灰度、21Shares等头部资管机构的竞相入场，标志着华尔街对链上衍生品赛道的正式“下单”。Hyperliquid能否借ETF东风巩固其霸主地位，值得持续关注。