加密货币资产管理巨头灰度（Grayscale）近日向美国证券交易委员会（SEC）提交了S-1注册声明，申请推出追踪Hyperliquid代币HYPE的交易所交易基金（ETF）——Grayscale HYPE ETF，计划在纳斯达克交易，代码为GHYP。此举标志着华尔街对Hyperliquid这一高性能去中心化交易所（DEX）霸主地位的关注度进一步升温。
据灰度提交的文件显示，该基金将采用与其他灰度产品类似的结构，使用Coinbase Custody进行资产托管，并依赖CoinDesk的基准指数数据作为定价依据。值得注意的是，该文件中明确指出HYPE质押目前不被允许，但未来可能存在满足“质押条件”的可能性。Hyperliquid是一个基于其定制Layer 1区块链构建的高性能去中心化交易所，已稳居最大链上永续合约平台的宝座。
灰度在加密行业的关键布局
早在今年年初，灰度就宣布计划为Hyperliquid和BNB推出ETF产品。作为正式申报前的关键一步，灰度于2026年1月8日在特拉华州公司分部注册了这两只产品的法定信托，其中Grayscale BNB Trust的文件号为10465871，Grayscale HYPE Trust的文件号为10465863。特拉华州注册是向SEC提交正式ETF申请的法定前提。
之后，灰度如预期向SEC提交了S-1注册声明，详细阐述了拟议ETF的结构、投资策略、合规措施及风险因素。分析人士指出，SEC对数字资产历来持谨慎态度，因此审查或批准的时间表仍存在不确定性。不过，近期美国证券交易委员会的监管风向已发生明显变化——SEC批准了加密交易所交易产品的通用上市标准，取消了多数情况下的19(b)条提交要求。这一改革降低了合资格加密ETF的上市门槛，但每个产品仍需接受严格的个案审查。
SEC主席保罗·阿特金斯（Paul Atkins）近期表示已启动多种加密相关基金的审批流程，为加密生态系统注入了信心。多位行业领袖回应称，尽管Hyperliquid是加密行业相对较新的参与者，但其已迅速获得大量关注。值得留意的是，美国用户目前仍无法直接访问Hyperliquid去中心化交易所，但新成立的Hyperliquid政策中心正在华盛顿积极进行游说活动。
灰度紧随21Shares步伐
除了灰度，其他资产管理公司也在积极布局HYPE ETF。21Shares和Bitwise于去年底向SEC提交了跟踪Hyperliquid的ETF申请。21Shares在同意被数字资产交易公司FalconX收购仅仅一周后，便提交了推出被动型Hype代币ETF的监管申请，以追踪该数字资产的价格。这一举动清楚表明，资金管理人和机构对ETF的兴趣正空前高涨，寻求通过传统平台将大量资金配置到这一快速增长的资产类别中。
这些申请是在SEC于9月清除了Solana、Dogecoin等新现货数字资产ETF的最后障碍之后提出的。然而，美国政府停摆事件迫使联邦机构将精力集中在紧急事务上，非必要工作如ETF申请审查被暂时搁置。
市场影响分析：灰度的HYPE ETF申请标志着主流机构对Hyperliquid生态的正式认可。Hyperliquid凭借其链上永续合约的绝对主导地位（交易量长期位居第一），为HYPE代币提供了实际的使用场景和价值捕获机制。若ETF获批，将为合规投资者提供便捷的HYPE敞口，可能带动大量资金流入，进一步巩固Hyperliquid的龙头地位。同时，SEC新规的落地及主席的积极表态，表明加密ETF审批环境正在改善，但政府停摆等突发事件仍可能拖延进程。此外，HYPE质押功能未来的开放与否，将成为影响代币供需的重要变量。