灰度投资（Grayscale Investments）在最新季度投资组合再平衡中，显著增加了对Bittensor（TAO）的敞口，将其权重从31%大幅提升至43%。这一12个百分点的上调正值灰度提交Bittensor主题ETF申请之后，凸显了该公司对去中心化AI基础设施项目的强烈信心。
调仓细节：TAO成绝对主力
此次调整后，TAO在灰度相关产品中的占比从约三分之一跃升至近一半，成为持仓中的绝对主导资产。灰度通过降低其他币种配置来腾出空间，这反映了其投资逻辑的转变。灰度定期对其主题加密基金进行再平衡，以反映市值、流动性和投资理念的变化。本次调整紧随ETF申请之后，表明灰度认为市场对AI相关加密资产的机构需求具有持续性。
据灰度官方声明，Bittensor网络的原生代币TAO用于激励贡献者提供计算资源和机器学习输出。该项目处于人工智能与去中心化基础设施两大叙事的交汇点，而这两个方向正是2026年资本流入的主要驱动力。
ETF申请：机构化进程加速
灰度此前提交的Bittensor ETF申请，若获得美国证券交易委员会（SEC）批准，将为传统投资者提供无需直接持有TAO即可合规敞口的渠道。灰度曾以类似方式推动比特币和以太坊信托产品最终转化为现货ETF。此次TAO ETF的申请，使Bittensor跻身少数几个被大型资管机构带入ETF市场的山寨币之列。
尽管SEC的审批结果尚不确定，但申请本身已经释放出强烈信号：灰度认为市场对TAO的需求大到足以承担监管成本。分析师指出，此举可能引发其他资管机构效仿，推出类似产品，从而形成竞相布局AI加密资产的趋势。
灰度增持与ETF申请一并构成AI-加密融合叙事迄今最强的机构背书。
市场影响与前瞻
此次配置上调预计将吸引更多目光投向Bittensor生态。从链上数据看，Bittensor网络的子网部署数量和验证者参与度是检验其真实采用率的关键指标。如果机构资金持续流入，TAO的价格和网络活跃度有望形成正向循环。
然而，风险同样存在：SEC对加密ETF一贯谨慎，尤其是涉及相对小众的代币。此外，AI加密赛道竞争激烈，Render Network、Akash Network等项目也在争夺份额。灰度此举能否带动整个赛道上涨，仍需观察后续监管进展和社区反馈。
短期来看，TAO的流动性可能因灰度持仓增加而缩减，导致价格波动加剧。长期而言，若ETF获批，将打开传统养老金、捐赠基金等配置通道，对Bittensor的价值捕获产生深远影响。