灰度投资（Grayscale）在最新一轮季度调仓中大幅加仓AI赛道代币Bittensor（TAO），将其在AI主题加密投资组合中的权重从31.35%提升至43.06%，创下该基金成立以来最大单次调仓幅度。此次调整后，NEAR Protocol占比从26.54%下降至24.43%，Filecoin（FIL）从13.77%降至9.86%，The Graph（GRT）降至4.15%，Story（IP）降至2.73%。唯一跟随TAO小幅上升的只有Render（RENDER），从9.86%微升至15.77%。
灰度为何重注TAO？子网经济成为关键驱动力
灰度此次调仓并未新增或移除任何代币，仅重新分配权重，显示出对TAO的高度信心。据AMBCrypto此前报道，灰度已向美国SEC提交了一份基于Bittensor的投资产品注册声明，拟成立的灰度Bittensor信托将直接持有TAO并追踪其市场价格，若获批将转型为ETF并在NYSE Arca上市。这一举措进一步强化了市场对AI代币合规化前景的预期。
TAO当前市值约62亿美元，其网络已扩展至128个子网。子网是Bittensor框架内独立的AI网络，可视为在Bittensor生态中构建的开源初创项目。以Targon Compute（其中一个子网）为例，上周收入达10.5万美元，年化运行率约550万美元，而其完全稀释估值（FDV）仅为约8200万美元，显示出强劲的增长潜力。这种子网经济模式为TAO提供了坚实的实用性叙事，也是灰度增持的重要依据。
技术面：TAO站稳320美元，但涨势放缓
截至发稿，TAO报321.74美元，日内涨幅3.70%，盘中最高触及329.95美元。自3月中旬以来的上升趋势依然保持，但价格在$330-$360阻力区下方呈现整理态势。RSI指标显示看涨动能尚未过热，但MACD信号线已上穿MACD线，且柱状图转负，表明短期上行压力有所缓解。若TAO能有效突破$330-$360区间，有望进一步打开上行空间；反之，可能进入区间震荡，测试$300附近的支撑。
市场影响分析：AI赛道获机构加持，但需警惕短期过热
灰度作为全球最大的数字资产管理公司之一，其调仓行为往往被视为机构配置的风向标。此次大幅增持TAO，直接传递出对AI加密货币长期价值的认可。结合灰度申请TAO ETF的进展，市场对AI代币合规化、主流化的预期可能进一步升温，带动其他AI概念代币如Render、Near等获得关注。然而，当前TAO的涨势已出现放缓迹象，且子网经济虽具潜力，但整体仍处于早期阶段，投资者应警惕短期投机情绪导致的波动风险。灰度此次调仓的深层逻辑在于押注AI与区块链融合的基础设施升级，而TAO的子网模型恰好提供了去中心化AI计算的可执行路径。随着更多子网落地盈利，TAO的估值体系可能从单纯的代币炒作转向基于网络收入的实物资产定价，这也是未来数月需要重点关注的方向。