Grayscale: Sustainable Bitcoin Bottom Formed; First Phase of Bull Run May Begin

价格反弹与关键阈值

近日，加密资产管理公司灰度（Grayscale）发布研究报告称，比特币市场可能已形成可持续底部。数据显示，自2月5日触及约63,000美元的低点后，比特币价格已上涨近20%，目前徘徊在76,000美元区间。灰度研究主管Zach Pandl指出，这一涨幅对于近期入场的投资者尤为关键，因为它意味着他们接近回到成本线。

链上数据揭示投资者心态

灰度研究团队利用比特币网络的透明特性，对投资者行为进行了细致分析。其中，“实现价格”（Realized Price）指标——即链上最近一次转移代币的平均成本——显示，过去1至3个月内转移的比特币实现价格约为74,000美元。Pandl表示，这意味着近期入场的投资者已普遍达到盈亏平衡点。一旦价格持续高于该水平，这批投资者将开始盈利，从而可能成为牛市第一阶段的催化剂。

底部确认与未来展望

尽管当前价格仍低于去年10月的峰值，但灰度认为，近期数据表明市场已在65,000美元至70,000美元区间形成了强而持久的底部。这一判断基于链上交易量、持币者行为模式及市场情绪的综合评估。若比特币能稳固站上当前区间并延续涨势，将标志着一个可持续牛市周期的开启。不过，灰度也提醒投资者注意宏观经济不确定性带来的潜在风险。

*本文不构成投资建议。