就在市场刚刚消化霍尔木兹海峡重新开放的预期之际，伊朗方面突然再次变卦。4月18日，伊朗伊斯兰革命卫队（IRGC）宣布该战略水道再次关闭，距离其外交部长宣称完全开放不到24小时。比特币在最初因缓解情绪而反弹突破78,000美元后，迅速回落至76,000美元附近。
然而，在短期剧烈波动的背后，一个更为关键的布局正在形成：当前比特币永续合约的资金费率深度为负，叠加庞大的空头头寸，使得下一次关于霍尔木兹海峡的消息可能成为引爆更大规模空头挤压的导火索。
周线与日线揭示的技术信号
从周线图（Binance交易对）来看，比特币当前交投于$74,980.32。抛物线转向指标（Parabolic SAR，参数0.02, 0.02, 0.2）仍位于价格下方，这是自3月底突破70,000美元以来一直保持的看涨形态。MACD（12, 26, 5）读数为523.05，确认大周期上多头动能依然存在。
价格稳守在关键$74,000上方，结构显示只要比特币保持在$72,000-$74,000区间之上，上升趋势仍然有效。
日线图则提供了更近期的霍尔木兹波动视角。截至4月19日，比特币报$75,020.84，当日下跌1.04%，但仍高于关键的$73,442.28支撑位。日线抛物线转向指标在回撤期间短暂翻转至价格上方，但目前正在收敛，暗示短期修正阶段可能接近尾声。MACD（12, 26, 9）显示柱状图正值，MACD线为491.26，表明多头动能正在减缓但尚未逆转。若日线收盘明确突破$76,000，买盘可能加速向$78,000-$80,000区间推进。
重新关闭为何可能引发更大挤压
尽管4月17日出现被迫平仓，但比特币永续合约的资金费率仍然为负，空头头寸已重新建立。Coinglass数据显示，在$81,264上方堆积着约9.13亿美元的空头仓位。任何正面新闻——例如一次临时重新开放或外交突破——都可能触发另一波强制回补。
市场现在已经习惯于对霍尔木兹海峡的消息剧烈反应，而空头基础并未被消除。一旦出现新的关闭头条，叠加负资金费率的杠杆效应，空头挤压的力度可能远超上次。
机构需求提供底部支撑
尽管地缘政治局势反复，机构对比特币敞口的兴趣依然强劲。现货比特币ETF在4月吸引了16亿美元净流入，其中贝莱德旗下的IBIT累计总规模已达643.5亿美元。比特币期货未平仓合约本周攀升至610亿美元，创数月来新高，表明成熟资本仍在布局上行，即使散户情绪保持谨慎。
机构持续积累与空头主导的衍生品持仓之间的分歧，恰恰为挤压创造了条件。下一次霍尔木兹海峡的头条新闻——无论方向如何——都可能成为触发新一轮清算级联的火花。唯一的问题是交易中的哪一方会措手不及。