Hyperliquid近日正式推出HIP-4，将其业务版图从永续合约和现货交易进一步延伸至事件预测市场。随着预测市场需求持续升温，HIP-4的上线被视为Hyperliquid向Polymarket发起正面挑战的重要一步。根据披露信息，HIP-4在上线首日的交易合约量峰值达到605万张，约占整个预测市场的0.7%。作为对比，Polymarket当时的合约量为1.9亿张，Kalshi则以5.46亿张位居前列。
无需许可的事件市场成为最大差异化卖点
与Polymarket等平台通常由获批创建者发起市场不同，Hyperliquid在HIP-4中采取了更开放的“无需许可”模式。只要发起者质押100万枚HYPE，即可创建新的结果市场，这一门槛主要用于降低垃圾市场和恶意刷屏风险。该机制意味着，HIP-4可能在市场创建速度、题材覆盖范围以及社区驱动创新方面具备更强扩展性。
更重要的是，HIP-4并非一个孤立产品，而是与Hyperliquid现有生态深度整合。所有交易都记录在Hyperliquid原生L1链上，用户可使用同一钱包在同一生态内交易BTC结果市场、永续合约和现货资产，并通过跨保证金机制统一管理风险。这种设计降低了用户在不同平台之间转移资金、切换账户和承担额外手续费的摩擦，理论上也提升了对冲效率。
在撮合层面，Hyperliquid沿用了其中央限价订单簿（CLOB）引擎，强调即时成交体验，并对高交易量用户提供更低的吃单费率。HIP-4的预测结果则以平台原生稳定币USDH进行结算。对于高频或专业交易者而言，这种交易基础设施与传统加密衍生品市场更接近，有望吸引一部分偏好高流动性和统一账户体系的用户。
首日表现积极，但与头部平台仍有明显差距
从早期数据看，HIP-4的启动表现较为迅速，但若要撼动现有格局，仍需要时间验证。首日605万张的合约量说明市场对新平台存在尝试意愿，不过与Polymarket和Kalshi相比，当前体量仍处于追赶阶段。与此同时，Hyperliquid面对的竞争也不止Polymarket，还包括Limitless、Crypto.com、Opinion和PredictFun等同样加入事件预测赛道的平台。
不过，Hyperliquid的潜在优势在于其原有交易生态基础。平台在5月3日创下单日新增原始钱包2441个的新纪录，总用户数达到119万。虽然这一规模与Polymarket披露的超过1800万零售用户相比仍有差距，但对一家以链上高性能交易见长的平台而言，这已为HIP-4提供了初步的用户承接能力。
HIP-3协同效应为平台扩张提供支撑
除HIP-4外，Hyperliquid此前推进的HIP-3也在为平台带来可观交易量。根据文中援引的Dune Analytics数据，HIP-3有时可贡献平台高达45%的日交易量。当前，TradeXYZ是HIP-3最主要的流动性和交易来源，占其未平仓合约的91%以上，并推出了商品、股票等热门合约。
值得关注的是，HIP-3还计划承载Pre-IPO市场，使交易者能够在企业上市前就获取相关价格敞口。其初始估值将参考公司最近一轮融资价格，而后通过永续合约市场进行价格发现。一旦企业完成IPO，永续价格将向公开市场价格转换；若未上市，则市场将根据平均Pre-IPO价格继续运行。这类产品说明，Hyperliquid并不满足于单一事件预测业务，而是在尝试构建更完整的链上现实世界资产与事件交易体系。
对HYPE价格与行业格局有何影响
消息公布后，平台原生代币HYPE价格一度接近三个月高点41.65美元。尽管市场仍认为HYPE近期整体表现偏横盘，数月来未能有效突破40美元区间，但HIP-4的推出增强了投资者对平台收入来源和生态扩张的预期，也为代币后续走势提供了新的叙事支撑。
从行业角度看，HIP-4的意义不只是新增一个预测市场入口，更可能推动这一赛道从“中心化审核式上新”转向“链上无需许可式扩容”。如果Hyperliquid能够证明开放创建机制在保持市场质量、避免垃圾内容和提升流动性方面同样有效，那么Polymarket现有的先发优势可能会被逐步削弱。
当然，预测市场最终仍取决于三个核心因素：流动性、结算可信度和用户留存。Hyperliquid已经在交易体验和链上基础设施方面展现优势，但要真正缩小与Polymarket的差距，还需要在热门市场供给、用户增长和品牌认知上持续投入。短期来看，HIP-4更像是一个强势切入者；中长期能否改写预测市场格局，则要看其能否将首日热度转化为稳定、可持续的交易生态。