印度加密货币的故事正在推进，但并非没有摩擦。在CoinPedia的独家专访中，CoinSwitch联合创始人Ashish Singhal深入剖析了印度加密行业的现状，从央行数字货币（CBDC）与UPI的关系，到2026年预算的税收政策，再到监管不确定性如何推动初创企业悄然转向海外。
UPI主导，但CBDC是另一场游戏
Singhal明确表示，印度并不缺少支付解决方案。统一支付接口（UPI）已经让交易变得轻松自如，无论是向商家付款还是分摊账单。但CBDC并不与UPI竞争。
他解释说，CBDC本质上是由央行发行的数字现金，就像一张100卢比纸币，但存在于手机上。其真正优势在于目标用例：政府补贴可以编程用于特定支出，紧急资金可以无需中介直接到达公民手中。用他的话来说，UPI是“道路”，而CBDC成为行驶在路上的新“车辆”。对用户而言，体验可能不会改变，但后台将变得强大得多。
预算2026：清晰但无减负
印度2026年预算维持了加密税收不变，延续了全球最严格的税收制度之一。Singhal并不认为这是为了扼杀散户参与，而是为了控制它。这一框架带来了清晰度并改善了可追溯性，尽管高税率和1%的源头扣税（TDS）已将部分活动推向离岸。
他表示，政府优先考虑负责任的投资和合规。但未来，与其他资产类别相协调的更平衡的税收结构，可能会在将创新留在印度的同时释放真正增长。
创业者正在观望……并行动
此外，监管不明确比税收更令人担忧。Singhal指出，许多Web3创始人正涌向迪拜、新加坡和香港等中心，那里更清晰的规则使其更容易获得银行、资本和合作伙伴关系。印度仍然拥有巨大优势——庞大的开发者基础和用户市场。但没有清晰且适度的监管，这一优势可能逐渐流失。
比特币ETF：仍需等待基础
关于比特币ETF，Singhal持务实态度。他表示印度仍在解决基本问题：加密资产如何分类、由谁监管、投资者如何受到保护。诸如ETF之类的产品只会在这些基础奠定之后才会出现。尽管如此，全球势头——尤其是美国ETF批准后——难以忽视。印度的机构需求已在增长，尤其是那些寻求接触加密但不愿直接持有的投资者。
为什么监管慢于采用
Singhal最后给出一个现实检查。加密货币不仅仅是另一个行业；它涉及资本管制、税收、反洗钱和金融稳定。这意味着多个监管机构参与其中，自然拖慢了进程。印度正采取“风险优先”的方法，通过税收和合规建立护栏，同时观察全球框架如何演变。而采用并不等待，它是市场驱动的、快速的，且已经领先于政策。正是这种速度与结构之间的差距，将最终决定印度加密的未来。