日本上市公司Metaplanet近日超越比特币矿企MARA，正式成为全球第三大比特币持仓上市公司。截至2026年第一季度末，Metaplanet持有40,177枚BTC（价值约27亿美元），其中第一季度新增购入5,075枚BTC（耗资4.05亿美元）。这一跃升主要得益于MARA在3月抛售超1.5万枚BTC（约11亿美元），导致其持仓降至3.8万枚BTC。
冲击10万BTC的宏大计划
Metaplanet的野心远不止于此。公司明确提出了2026-2027年的激进增持目标：到2027年持有21万枚BTC，而2026年的阶段性目标即达到10万枚BTC。这意味着在剩余的三个季度内，Metaplanet需额外购入约6万枚BTC。按当前BTC价格（约6.6万美元）计算，2026年资金缺口高达39.6亿美元。
Metaplanet的融资策略主要依赖资本市场活动和运营收入。2026年第一季度，公司通过股票发行筹集了2.75亿美元（并可增至5.31亿美元），叠加比特币期权、借贷等业务产生的1890万美元收入，合计约5.5亿美元。然而，这与实现10万BTC目标所需的近40亿美元相比仍有35亿美元的巨大缺口。
浮亏1.5亿美元，持仓成本劣势
Metaplanet的激进增持并非毫无代价。其总持仓成本约为41亿美元，而当前市值仅约27亿美元，意味着未实现亏损高达15亿美元（浮亏36%）。这主要源于比特币价格在2026年上半年持续承压，一度跌破7万美元关口。尽管如此，公司仍在以每季度约5000枚BTC的速度稳定增持。若该趋势延续，到第二季度末持仓将突破4.5万枚BTC，届时可能超越Twenty One Capital成为全球第二大比特币企业持有者。
市场影响与行业启示
Metaplanet的激进策略引发市场对日本企业及亚洲机构参与比特币配置的关注。与MicroStrategy（MicroStrategy持有超20万枚BTC，成本远低于当前价）相比，Metaplanet的持仓成本处于劣势，浮亏幅度更大。然而，其通过股权融资和比特币衍生品收入支撑购币的模式，展示了一种非矿企的另类比特币储备策略。如果BTC价格回升至10万美元以上，Metaplanet将可能彻底摆脱亏损并实现巨额收益；反之，持续的价格低迷将加剧其资产负债表压力。分析师指出，Metaplanet的动向已成为衡量亚洲机构对比特币信心的关键指标，其能否完成10万BTC目标将影响整个市场的资金流向和风险偏好。