近日，一则关于摩根大通（JPMorgan）持有MicroStrategy（MSTR）巨额空头头寸的消息在X平台（原推特）上迅速传播，声称若比特币价格再上涨50%，将对摩根大通构成“生存威胁”。该帖子短时间内触达数百万用户，引发类似GameStop轧空事件的联想、呼吁抵制和集体购买运动。然而，金融作家Shanaka Anslem Perera经核查指出，这一叙述纯属捏造。
SEC文件实锤：摩根大通空头为零
Perera援引美国证券交易委员会（SEC）的13F-HR文件（提交于2025年11月7日）显示，摩根大通在MicroStrategy上并未持有任何公开空头仓位，申报的空头金额为“零”。该记录在EDGAR系统中可公开查阅。实际上，摩根大通在第三季度已将MSTR持仓减少了24.5%，同时仅持有规模有限的看涨和看跌期权。部分社交媒体用户引用的“证据”——看跌期权，在摩根大通管理的4.6万亿美元资产面前不过是常规对冲操作，微不足道。根据FINRA数据，MicroStrategy总空头比例为市场总流通量的9.74%，但没有任何证据表明摩根大通拥有其中任何一部分。
与GameStop轧空结构完全不同
许多帖子将此事与2021年GameStop轧空事件类比。Perera指出这一对比毫无根据：GameStop当时的空头比例超过140%，而MSTR仅为9.74%；GameStop的自由流通量小得多；GameStop的空头集中在少数基金手中，而MSTR并无此类集中性。因此，MicroStrategy不存在类似的结构性轧空条件。该谣言的源头可追溯至比特币倡导者Max Keiser在11月23日发布的帖子，该帖子数小时内传播数百万次，但没有任何帖子引用原始来源。质疑者反被指责“为银行辩护”，验证机制落后于社交媒体传播速度。
被谣言掩盖的真正重要进展
Perera认为，虚假说法掩盖了更值得关注的动向：摩根大通实际上在减少MSTR持仓；哈佛大学将其在贝莱德比特币ETF IBIT中的持仓增加了257%；阿布扎比基金Al Warda将其IBIT持仓增加了230%；美国现货比特币ETF总净流入已超过608亿美元。这些趋势表明，机构如今更倾向于通过受监管的ETF而非公司股票来获取比特币敞口。Perera指出，MicroStrategy多年来提供的“杠杆比特币股票”模式正失去优势。该公司市值相对于其比特币持仓已出现折价，且若2026年1月被MSCI指数剔除，可能导致数十亿美元的强制抛售。因此，摩根大通的持仓调整并非“对比特币的敌意”，而是组合风险管理。
市场影响分析：这一事件揭示出加密货币叙事传播中信息验证的脆弱性。虚假消息虽短期扰动情绪，但无法改变机构通过ETF大规模入场的结构性趋势。MicroStrategy面临模式转型压力，而比特币ETF的合规通道正成为主流选择。投资者需警惕社交媒体上的夸大信息，以官方披露和链上数据为依据。
*本文不构成投资建议。