加密研究机构Kaiko在最新报告中指出，瑞波币XRP在美国现货ETF审批竞赛中，较Solana（SOL）和Dogecoin（DOGE）更具领先优势。报告认为，尽管XRP缺乏像比特币那样成熟的期货市场，但其现货市场的流动性改善、美国市场份额回升，以及围绕XRP的ETF申请数量占优，使其在当前监管环境下成为更受关注的候选资产。
现货市场表现成XRP核心优势
Kaiko分析称，美国证券交易委员会过去在审视加密ETF时，对标的资产现货市场质量与流动性非常敏感。与比特币依靠期货与现货监管逻辑争议获得突破不同，XRP的路径更依赖于其现货交易结构本身。数据显示，XRP目前在主要数字资产交易平台上拥有山寨币中最高的平均1%市场深度，意味着在接近现价区域内存在大量买卖挂单，能够降低滑点并提升定价效率。
对ETF产品而言，这一点尤为关键。高流动性的现货市场通常意味着基金发行方更容易完成申购、赎回和做市操作，也有助于降低产品与标的资产净值之间的偏离风险。Kaiko因此判断，XRP在构建结构化金融产品方面具备比SOL和DOGE更成熟的市场基础。
美国市场份额回升，SOL相对走弱
报告还提到，XRP在美国现货市场的交易份额已升至自美国SEC于2020年底对Ripple提起诉讼以来的最高水平。彼时，多家美国平台因诉讼风险下架XRP，导致其美国流动性显著收缩。如今，这一份额回升被市场视为XRP交易生态逐步修复的重要信号。
相比之下，SOL在美国市场的占比则出现回落。Kaiko指出，SOL美国市场份额已从2022年高点的25%至30%下降至16%。这一变化意味着，在SEC评估现货ETF可行性时，SOL可能在美国本土流动性和市场覆盖度方面不如XRP具备优势。
XRP ETF申请数量领先，情绪催化不断
从申请进度来看，XRP同样处于领先位置。Kaiko统计显示，目前与XRP相关的活跃ETF申请达到10份，高于SOL的5份，也多于Litecoin（LTC）和DOGE各自的3份。在比特币和以太坊现货ETF于2024年获批后，多家资产管理机构正加快布局山寨币ETF，包括Grayscale、Bitwise、Fidelity以及Franklin Templeton等公司均已递交相关申请材料。
此外，Teucrium近期推出的2倍杠杆XRP ETF也被认为强化了XRP的市场先发优势。该产品通过跟踪欧洲ETP和掉期协议，提供XRP单日回报的双倍敞口。尽管加密市场与全球风险资产此前经历波动，该ETF首日交易量仍被形容为“相当可观”。在Kaiko看来，这反映出市场对XRP相关投资工具存在真实需求，也有助于监管层评估其产品化可行性。
监管环境变化成潜在变量
文章同时提到，市场正关注美国SEC领导层更替可能带来的政策变化。随着对加密行业更友好的监管预期升温，投资者普遍认为，山寨币ETF审批环境可能较此前有所改善。尤其在前任SEC主席Gary Gensler任内，加密资产发行与交易平台长期面临严格执法压力；而新任领导班子的潜在政策方向，可能影响包括XRP在内的多种数字资产ETF审批节奏。
不过，需要注意的是，ETF获批并非仅取决于申请数量或市场热度。监管机构仍会综合考量市场操纵风险、托管机制、定价透明度以及基础市场稳定性。因此，尽管XRP被视为当前最有希望的山寨币现货ETF候选者之一，最终结果仍存在不确定性。
分析师看涨至10美元，但仍属情景预测
在价格层面，XRP近期反弹也带动市场情绪回暖。一位名为Maelius的分析师基于周线级别艾略特波浪理论判断，XRP在较为保守的情境下，可能已完成第三浪上涨，目前处于第四浪整理阶段，之后或迎来第五浪上攻，并在2025年底冲击10美元目标。
该分析师表示，当前价格走势与相对强弱指数（RSI）表现，与2017年周期存在相似之处。当时RSI曾在阻力区域见顶，释放出超买信号。如果本轮周期重复类似节奏，则XRP第五浪的幅度可能与第三浪相近，从而对应约10美元的目标位。
更激进的情景中，Maelius认为若XRP当前的第三浪尚未真正结束，那么最终顶部可能推迟至2026年第一至第二季度，价格区间甚至可能上探15至20美元或更高。不过，这类预测本质上仍属于技术分析框架下的推演，而非对未来价格的确定性判断。
市场影响分析：XRP或成山寨币ETF风向标
从市场影响来看，如果XRP率先获得美国现货ETF批准，意义将不仅限于单一资产价格提振。首先，这将被视为美国监管层对更多主流山寨币开放合规投资通道的重要信号，可能带动SOL、DOGE、LTC等后续申请提速。其次，XRP若通过ETF吸引传统资金入场，其流动性和定价权可能进一步向受监管市场集中，提升机构参与度。
反之，若审批进展不及预期，市场也可能对山寨币ETF整体前景重新定价，短期内压制相关代币估值扩张。就当前而言，XRP价格约为2.14美元，单日涨幅约1%。围绕ETF审批预期与价格目标的讨论，已使其重新成为加密市场中的焦点资产之一。未来数月，监管进展、机构申请动态以及整体风险偏好变化，都将成为决定XRP中期走势的关键变量。