根据CryptoComLearn援引《The Information》的报道，预测市场平台Kalshi正计划推出加密货币永续期货（perp），这一举措将使其从事件合约领域直接切入加密货币交易中规模最大的衍生品市场。Kalshi的野心显然不止于预测市场，而是朝着“一切交易所”的目标迈进。
迅猛增长与估值飙升
Kalshi近期动作频频。就在几天前，它推出了新的商品中心，覆盖能源、金属和农产品等多个市场。这一扩张建立在强劲的增长势头之上：据《巴伦周刊》数据，Kalshi的月度交易量从去年同比飙升超过20倍，今年2月达到100亿美元；而3月的一轮融资将公司估值推高至220亿美元，较去年12月的110亿美元翻了一番。《华尔街日报》称，该公司正寻求约10亿美元的新资本，年化收入运行率已达约15亿美元。
挑战现有巨头的格局
加密货币永续合约市场目前由两大玩家主导。中心化交易所方面，币安（Binance）是绝对的霸主。数据显示，币安在2026年第一季度的衍生品交易量约为4.90万亿美元，约占前十大交易所总和的34.9%。CoinGecko显示，币安期货24小时交易量约为459亿美元，未平仓合约约242亿美元。去中心化方面，Hyperliquid是标杆，目前占据链上衍生品市场约30%的份额（据Dune Analytics仪表板）。Kalshi的入局意味着它必须同时与中心化和去中心化的头部玩家竞争。
市场影响分析
Kalshi推出永续合约，将对现有格局产生多重影响。首先，对于币安和Hyperliquid而言，Kalshi凭借其预测市场积累的用户基础和合规背景，可能吸引部分机构投资者和偏好监管合规的交易者。其次，Kalshi的“一切交易所”定位将模糊预测市场与衍生品交易的界限，可能催生更多创新产品。然而，Kalshi面临流动性挑战：币安和Hyperliquid已拥有深厚的订单簿和庞大的用户群体，新进入者需要大量市场做市和激励计划才能站稳脚跟。此外，美国监管环境仍存在不确定性，但Kalshi此前已与商品期货交易委员会（CFTC）有过合作，或许能为合规衍生品交易开辟新路径。
总体而言，Kalshi此举标志着预测市场平台向主流加密货币交易领域的重大跨越。如果成功，它可能重塑衍生品市场的竞争版图，但从零建立起永续合约的流动性并非易事，这场战役才刚刚开始。