Kohl's股价近期持续承压，尽管公司公布了最新财报并确认2026年不会进一步关闭门店，但销售下滑的阴霾依然笼罩。截至发稿，Kohl's股价报$12.69，24小时内下跌2.68%，过去7天累计下跌14.26%，而过去30天跌幅则达到惊人的36.07%。
停止关店：优化而非收缩
在最新财报电话会议上，首席执行官Michael Bender明确表示，公司2026年没有计划显著减少或扩大门店规模，而是将重点放在优化现有门店、提升运营效率上。此前，Kohl's在2025年关闭了部分表现不佳的门店，但数量仅占其总门店数的不到3%。目前，Kohl's在全美运营约1150家门店，其中超过90%以上实现盈利。这一关店暂停的决定，让市场暂时缓解了持续收缩的担忧，但也引发疑问：如果关店有助于削减成本，为何现在停下？Bender解释称，过去一年公司已完成了运营基础的重新调整，未来目标是稳定业绩并寻找长期增长路径。
销售下滑：客户流量仍是痛点
尽管关店压力暂缓，Kohl's的业绩基本面依然承压。财报显示，第四季度净销售额下降3.9%至50亿美元，同店销售额也下滑了2.8%。整个2025财年，净销售额为148亿美元，较上年下滑4%。首席财务官Jill Timm指出，公司仍然难以吸引顾客到店购物，这一挑战已持续多个季度，并成为Kohl's转型计划的核心难题。
值得注意的是，虽然销售下滑，但盈利能力有所改善。第四季度净利润达到1.25亿美元，每股收益从去年同期的$0.43上升至$1.07。这得益于严格的库存管理和成本控制。不过，市场分析师质疑：如果进店顾客持续减少，利润增长能否持续？
战略调整：聚焦生产力与价值
面对困境，Kohl's将战略重心从“关店”转向“提升现有门店效率”。Bender强调，公司正致力于增加门店生产力，同时调整商品策略——更注重性价比，扩大自有品牌，并推出更多定价在10美元以下的商品。这一举措旨在吸引价格敏感的消费者，并刺激冲动消费。但能否成功将顾客重新拉回门店，仍是2026年的最大悬念。
市场影响与分析师观点
尽管战略有所调整，分析师对Kohl's的前景仍持谨慎态度。部分观点认为，Kohl's是目前主流零售板块中表现最弱的公司之一。自2019年以来，Kohl's的销售额累计下降近24%，即使包括Sephora店内店等增长举措也未能扭转颓势。展望2026全年，公司预计销售额将处于下降2%至持平区间，显示出缓慢且不确定的复苏预期。
对于投资者而言，Kohl's已经稳定了门店基础并改善了利润，但销售持续下滑和客流疲软仍是重大隐患。在宏观零售环境面临通胀压力和消费习惯变化的背景下，Kohl's能否通过精细化运营重回增长轨道，有待时间验证。市场短期情绪仍偏空，股价的进一步走势将取决于未来几个季度同店销售能否企稳。