加密货币交易所Kraken的母公司Payward宣布，已达成协议以高达5.5亿美元（现金加股票）收购数字资产衍生品平台Bitnomial。该交易对Payward的估值约为200亿美元。根据Payward独家提供给CoinDesk的新闻稿，Bitnomial成立于十多年前，是首家同时持有美国境内运营全方位衍生品业务所需全部三项必要牌照的加密原生平台，包括指定合约市场、衍生品清算组织和期货佣金商牌照。此次收购实质上为Payward节省了数年的监管建设时间，同时扩大其在美国的业务版图。
战略价值与行业背景
Payward联合首席执行官Arjun Sethi在评论中指出：“市场的形态由其清算基础设施决定，而非用户界面。”他强调，Bitnomial的加密原生结算、抵押品以及全天候交易能力是此次战略的核心组成部分。在经历长期低迷后，加密领域的交易活动再次升温，企业纷纷整合能力、强化基础设施，以应对市场波动和监管审查。资本充裕的大型玩家越来越倾向于通过收购填补托管、衍生品和合规等战略空白，而非追求不计代价的增长。同时，估值压力为买家创造了机会，而面临融资瓶颈的初创公司也更愿意接受并购，推动行业进入更为务实的整合阶段。
Kraken的扩张与IPO动向
Kraken在筹备首次公开募股（IPO）之前持续扩张业务。Payward曾于去年11月19日向美国证券交易委员会秘密提交了S-1注册声明草案。然而，据CoinDesk上月报道，由于市场条件艰难，该公司暂时搁置了上市计划。消息人士称，公司仍在考虑IPO，但预计要等到市场环境改善后再推进。近年来，Kraken奉行相对聚焦但日益战略性的并购策略，旨在超越纯加密货币交易，向多资产和衍生品基础设施扩展。
其最重要的交易是2025年以15亿美元收购美国零售期货平台NinjaTrader——这是一家在CFTC注册的期货佣金商，标志着传统金融与加密领域迄今最大的一笔交易，为Kraken直接打开了美国衍生品市场大门，并带来了大量期货交易者基础。此前，Kraken还进行了多项小型“补强”收购，如2023年收购BCM以及其他平台或交易所（包括后来收购的Small Exchange），以增强其衍生品和机构能力。总体而言，Kraken的并购活动清晰表明其战略：通过并购获取监管牌照、交易基础设施和用户基础，逐步从单一加密交易所发展为覆盖加密和传统市场的综合性多资产机构交易平台。
结合平台与衍生品业务展望
合并后的平台将整合Bitnomial的受监管基础设施与Payward旗下Kraken、NinjaTrader等品牌的全球分销和流动性。预计首批产品将包括面向美国客户的现货保证金、永续合约和期权，并接受美国商品期货交易委员会的监管。Payward正在全球范围内拓展衍生品业务：2019年收购英国加密期货平台，2025年在欧盟推出产品。此次收购Bitnomial，进一步补全了其在美国的完全受监管平台。此外，该交易还将拓展Payward的B2B基础设施业务Payward Services，使银行、金融科技公司和经纪商能够通过单一API集成接入受监管的美国衍生品。这笔涵盖Bitnomial全部股权的交易预计将在2026年上半年完成，但需满足惯例成交条件和监管批准。
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