每年五月，金融圈都会流传一句老话——“Sell in May and go away”（五月卖出，然后离场）。今年，这句谚语在加密货币市场格外响亮，因为比特币已从历史高点下跌约45%，目前徘徊在77,000美元附近。一些分析师警告，如果历史重演，比特币可能跌至30,000美元。但另一些人认为，这次可能不同。
五月魔咒的起源并非来自加密世界，而是数十年前的伦敦股票市场。当时，富裕的交易员和基金经理会在夏季前了结头寸，外出度假，直到九月才回归。大玩家退场导致交易量萎缩，市场随之走弱。随着比特币逐渐吸引同样的机构资金，人们开始怀疑，这种季节性行为是否会复制到数字资产市场。
三大崩盘周期引发恐慌
确实，历史上有三次重大崩盘都始于五月。2014年，比特币暴跌约69%；2018年，下跌约72%；2022年，跌幅接近71%。三年都是熊市中期年份，而且每次回调都从五月开始。因此，当2026年又是一个中期年份，且比特币已经处于修正阶段时，部分投资者自然紧张起来。链上分析师DefiTracer甚至预测，如果“五月卖出”模式再现，比特币可能跌至30,000美元。
然而，仔细查看实际数据，五月并非总是下跌。自2013年以来，比特币在五月的平均回报率在所有月份中排名第六，中位数回报率排名第三。例如，2017年五月上涨52%，2019年五月上涨52%，2014年五月也上涨了近39.4%。去年（2025年）五月，比特币同样录得11%的涨幅。这些数字说明，五月并非熊市的代名词。
当然，也有表现糟糕的年份——2021年五月下跌35%，2022年五月下跌15.6%。但从整体历史看，简单的“五月全部卖出”策略并不成立。更公允的说法是，五月到六月市场往往会放慢脚步，波动性降低，大行情出现的频率减少。
当前市场环境更为复杂
目前比特币已经较历史最高点下跌45%，这与以往崩盘前的背景不同——过去的重大回调通常发生在长期上涨之后。此外，现货比特币ETF持续吸收近期的抛售压力，起到了平衡作用。ETF一直是推动比特币创新高的主要动力之一。一些专家认为，市场可能已经处于卖压释放阶段，这反而降低了再次出现剧烈下跌的概率。
截至发稿，比特币交易价格约为77,141美元，24小时内上涨2%，市值1.54万亿美元。虽然价格仍处于低位，宏观不确定性也持续存在，但链上数据信号混杂，而中期年份的历史规律又让投资者保持警惕。明智的做法不是恐慌性抛售，但也不能忽视市场信号。
总之，“Sell in May”更像是一种市场心理标签，而非铁律。真正决定比特币走势的，仍是宏观流动性、机构流入及链上基本面。正如一位交易员所说：“如果你在五月因为一句谚语而卖出，那你可能错过了接下来六个月的反弹。”