日本上市公司Metaplanet正加速推进其比特币储备战略。根据最新披露，该公司在2026年第一季度购入5,075枚BTC，按当时价值计算约为4.05亿美元，使其总持仓升至40,177枚BTC。凭借这一增持幅度，Metaplanet已超过MARA，成为全球第三大比特币持仓上市公司。
这一排名变化并非仅由Metaplanet单方面增持推动。数据显示，截至2025年底，Metaplanet持有约3.5万枚BTC，当时位列第四，而比特币矿企MARA以超过5万枚BTC排名第三。然而，MARA在今年3月出售了超过1.5万枚BTC，价值约11亿美元，其持仓因此降至3.8万枚BTC。在Metaplanet持续买入、MARA减持的双重作用下，第三名的位置完成易手。
2026年至2027年扩张蓝图明确
不过，Metaplanet的目标显然不止于跻身前三。公司提出了更具进攻性的长期规划：计划到2027年持有21万枚BTC。其中，仅在2026年，公司就希望将比特币储备提升至10万枚BTC。
这意味着，在完成一季度增持后，Metaplanet仍需在2026年余下三个季度继续买入大约6万枚BTC。按照原文所述当前价格估算，为填补这一目标缺口，公司仍需要约39.6亿美元资金支持。这一数字显示出，该公司未来数个季度不仅需要维持高强度买入力度，还必须持续从资本市场获得融资能力。
从资金来源看，Metaplanet表示，一季度购入的5,075枚BTC主要来自资本市场融资活动和经营收入。其中，公司上月已筹集2.75亿美元，并可通过出售股票将融资规模进一步扩大至5.31亿美元。此外，公司通过出售比特币期权合约，以及围绕其持仓进行借贷业务，在一季度获得了1,890万美元的比特币相关收入。
即便将这些资金与收入合并计算，Metaplanet一季度可动用的整体资金规模也仅约为5.5亿美元。与其冲击10万枚BTC的年度目标相比，仍存在约35亿美元的资金缺口。这意味着，未来融资安排、股票发行节奏以及市场对其战略的接受度，将成为决定其计划能否如期推进的关键变量。
账面浮亏扩大，策略承压
尽管规模扩张带来了市场关注和排名提升，但Metaplanet的比特币战略并非没有代价。根据报道，该公司当前持有的比特币面临约15亿美元的未实现亏损。其现有仓位的总买入成本约为41亿美元，而按照当前市场价格计算，总价值约为27亿美元，对应约36%的回撤幅度。
这一浮亏背景与比特币价格表现密切相关。报道指出，比特币当前仍运行在7万美元下方，使得大规模囤币型企业面临较大的账面波动风险。对于Metaplanet而言，持续加仓能够提高行业地位，却也同步放大了其资产负债表对比特币价格的敏感度。若后续币价未出现明显修复，企业融资成本、股东承受力以及市场估值逻辑都可能受到影响。
或进一步冲击第二名位置
值得注意的是，Metaplanet在过去两个季度的平均购币规模约为每季度5,000枚BTC。如果这一节奏得以延续，公司到2026年第二季度末的持仓可能突破4.5万枚BTC。若该预期兑现，Metaplanet甚至有机会进一步挑战Twenty One Capital的排名，向全球第二大比特币持仓上市公司位置发起冲击。
从市场影响来看，Metaplanet的激进增持再次凸显了上市公司“比特币金库化”趋势正在加强。过去，企业持有比特币更多被视作品牌策略或资产配置实验；而如今，越来越多公司正将其升级为核心资本战略。Metaplanet的案例显示，这类模式一方面可以通过资产稀缺性和市场叙事吸引投资者关注，另一方面也让企业暴露在更高的价格波动、融资依赖和账面损失风险之下。
总体来看，Metaplanet此次超越MARA跻身全球第三，不仅反映出其执行力度，也折射出比特币企业储备格局正在快速变化。接下来，市场最关注的将是两个问题：一是公司能否找到足够资金支撑其2026年10万枚BTC的雄心；二是在比特币价格仍具波动性的背景下，这一路径是否能够持续获得资本市场认可。对于加密市场而言，Metaplanet的每一次大额买入，都可能继续成为影响情绪与机构配置预期的重要风向标。