日本上市公司Metaplanet在2026年第一季度继续加快比特币配置步伐。根据最新披露，该公司在一季度新增购入5,075枚BTC，价值约4.05亿美元，使其比特币总持仓升至40,177枚BTC。这一规模帮助Metaplanet超过MARA，跻身全球公开上市公司比特币持仓第三位，显示出企业资产负债表“比特币化”趋势仍在延续。
持仓排名上升，Metaplanet跃居第三
从持仓变化看，Metaplanet在2025年末持有约35,000枚BTC，而在2026年第一季度进一步增持后，总量达到40,177枚。与此同时，MARA在3月削减了超过15,000枚BTC的仓位，持仓降至约38,700枚，这也直接促成Metaplanet排名上升。
目前，在公开上市公司中，Metaplanet仅落后于持有超过762,099枚BTC的Strategy，以及持有43,514枚BTC的Twenty One Capital。公司同时披露，其年内BTC收益率为2.8%，这一指标用于追踪每股对应的比特币持有增长情况，反映其资本运作与增持策略的执行效率。
“555 Million Plan”瞄准10万枚BTC
此次持续买入是Metaplanet“555 Million Plan”的一部分。按照规划，公司希望在2026年年底前将比特币持仓提升至100,000枚BTC。以目前持仓计算，这意味着其后续仍需再购入约60,000枚BTC。
按照报道所述的当前价格水平，完成这一目标大约需要39.6亿美元资金。对于任何一家上市公司而言，这都是极具挑战的扩张计划。虽然Metaplanet在一季度已筹集2.75亿美元，并且通过股票出售具备最高5.31亿美元的潜在融资能力，同时还从比特币相关业务——包括期权和借贷——获得了1,890万美元收入，但其可动用资金合计约为5.5亿美元，距离达成目标仍存在约35亿美元缺口。
比特币回调带来15亿美元账面浮亏
在高强度增持的同时，Metaplanet也承受着币价波动带来的压力。根据披露，公司累计购入这些比特币的成本约为41.8亿美元，而当前市值约为27亿美元，对应未实现亏损约15亿美元，回撤幅度约36%。
这意味着，尽管公司在持仓规模和行业排名上持续提升，但其资产负债表短期内也更容易受到比特币价格下跌的影响。对于股东和市场投资者而言，这种策略本质上是将企业估值与比特币价格走势更深度绑定。若BTC后续反弹，Metaplanet的账面表现与市场情绪可能同步改善；反之，若价格持续承压，其融资效率、估值表现以及进一步扩张能力都可能受到限制。
机构化配置趋势升温，市场关注其后续融资能力
Metaplanet的案例再次说明，比特币正被越来越多机构和上市公司视为核心储备资产之一。尤其是在全球流动性环境和企业资本管理策略不断变化的背景下，公开市场公司通过发债、增发、股票出售及加密相关收益业务来支持BTC增持，已逐渐成为一种可复制的资本路径。
不过，Metaplanet接下来的关键问题并不只是“是否继续买”，而是“如何持续筹钱”。若公司维持当前每季度约5,000枚BTC的购买速度，其在第二季度末的持仓可能超过45,000枚BTC。但若要在年内实现10万枚目标，仅靠现有节奏和资金储备显然不足，后续融资安排将成为决定计划成败的核心变量。
从市场影响看，Metaplanet的大规模买入计划可能在情绪层面对比特币形成支撑，尤其是在机构投资者关注企业级需求变化之际。与此同时，账面巨额浮亏也提醒市场，企业持币战略并非单向利好，其风险会随着持仓规模扩大而同步放大。未来，投资者或将持续观察Metaplanet的融资执行、持仓变动以及比特币价格走势，以判断这一激进积累模式是否具备可持续性。