在Bitcoin 2026大会的Nakamoto Stage上，Strategy创始人兼执行董事长Michael Saylor围绕“数字信用”展开了一场高度明确的产品推介，核心对象正是公司旗下的STRC（Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock）。按照他的说法，这一推出仅九个月的优先股工具，已经成长为全球增长最快的信用产品之一，并且仍处于快速扩张阶段。
Saylor在演讲开场抛出一个贯穿全文的核心判断：世界建立在资本之上，而世界的运转依赖信用。在他的叙事框架中，比特币代表“资本层”，是一种经过工程化设计的数字化、可携带且长期表现优于传统资产的“理想资本”；而STRC则被定义为建立在比特币之上的“信用层”，目标是为不愿直接承担比特币价格波动的投资者，提供更稳定的现金流工具。
STRC的产品定位：用信用层承接比特币资本
根据Saylor的介绍，STRC在纳斯达克交易，价格接近100美元票面价值，并提供11.5%的年化月度股息。他强调，该产品的设计思路是将比特币的波动性从投资者体验中“剥离”出去，把潜在的超额收益更多留给普通股股东，同时让偏好现金流的投资者获得“更舒适的持有体验”。
在对比传统私募信贷市场时，Saylor认为，传统私募信贷往往存在流动性差、不透明、标准化不足、费用高等问题，而且产品设计更多服务于发行方；相较之下，他将STRC代表的“数字信用”描述为高流动性、透明、同质化、可扩展且更易触达的金融工具。这一表述本质上是在强调区块链叙事与公开市场融资工具结合后所形成的差异化卖点。
9个月做到85亿美元，Saylor称其“正在病毒式传播”
本次演讲中最受关注的，仍是STRC的增长数据。Saylor披露，STRC在上线约9个月后，名义规模已达到约85亿美元。他表示，单就这一体量而言，STRC已足以超过现有全部按月派息优先证券的总和。虽然这一说法仍带有明显的宣传色彩，但足以显示Strategy正试图将STRC塑造成一个具有行业标杆意义的新型融资产品。
他同时给出了更多增长指标：项目年增长率约为350%；仅4月份流入若按年化计算，对应规模可达380亿美元/年；过去5个月流动性增长了8倍。基于这些数据，Saylor直言STRC“正在病毒式传播（going viral）”。从资本市场传播逻辑来看，这类措辞既是在强化产品热度，也是在向潜在投资者传递“增长飞轮已启动”的信号。
零售投资者主导，机构资金开始跟进
在Saylor看来，STRC扩张速度的重要原因之一，是其覆盖面远大于许多类似结构化信用产品。由于STRC在纳斯达克公开交易，普通零售投资者即可参与，而不少可比产品往往封闭在私募基金体系内，或仅面向机构和合格投资者开放。
他透露，目前约80%的STRC持有人为零售投资者，不过企业财资部门和机构投资者也正开始跟进。对于Strategy而言，这一点意义重大：如果产品能够从零售驱动走向“零售+机构”双轮驱动，其融资稳定性、市场流动性以及持续放大能力都可能进一步增强。
更值得市场关注的是，Strategy称STRC在2026年年初至今已为公司购买约77,000枚BTC提供融资支持，这一数字约为同期美国现货比特币ETF净流入所对应规模的10倍。这一表态再次凸显出Strategy一贯的资本运作逻辑：通过不断创新融资工具，为持续加仓比特币服务，并借此巩固其“比特币企业资产负债表”叙事。
税务优势与“数字信用”叙事的吸引力
除收益率和流动性外，Saylor还特别强调了STRC的税务处理优势。他表示，STRC的股息享有资本返还（return-of-capital）待遇，这意味着投资者在再投资现金流时，不必按普通收入税率对全部分配额立即纳税，从而有助于提升复利效果。对于追求稳定收益且重视税后回报的资金来说，这无疑是一个关键卖点。
从更宏观的角度看，Saylor并不满足于将STRC包装成单一产品。他提出，整个加密经济体都存在对“比特币支持收益”的强烈需求，未来机会并不只属于Strategy一家，而是可能属于1,000家公司。这些公司都可以在类似框架上，构建各自的数字货币与收益产品。
市场影响：比特币金融化路径或进一步深化
从市场影响来看，STRC若能持续扩张，首先可能强化比特币作为企业融资底层资产的金融属性。过去几年，市场更多将比特币视为储备资产或价格投机标的；而Strategy试图展示的，是一种以比特币为“资本底座”、在公开市场上叠加信用产品的模式。这意味着，比特币金融化可能从ETF阶段，进一步迈向更复杂的收益型证券阶段。
其次，这一模式若被更多上市公司模仿，可能为比特币带来新增边际买盘。按照Saylor的逻辑，资金流入数字信用，最终会流向数字资本，并进一步流入比特币网络。这种链条是否能大规模成立，仍取决于市场环境、融资成本、监管接受度以及投资者风险偏好，但它确实为加密市场提供了一条不同于现货ETF的增量叙事。
不过，投资者同样需要保持审慎。STRC本质上仍是围绕Strategy资产负债表和比特币配置策略运转的信用工具，其表现不仅与产品结构有关，也与比特币价格周期、资本市场流动性和公司执行能力密切相关。高收益往往意味着更复杂的风险定价机制，所谓“舒适的现金流体验”并不意味着风险彻底消失。
总体而言，Saylor此次公开表态既是对STRC成绩的一次集中展示，也是对“数字信用”概念的一次系统营销。在85亿美元规模、11.5%年化月度股息、80%零售持有人以及77,000枚BTC融资支持等数据加持下，STRC已成为观察比特币与传统证券市场融合的重要样本。未来它能否从一款明星产品成长为更广泛的行业模板，将成为市场接下来关注的焦点。