加密货币市场周末遭遇重挫，但MicroStrategy（现已更名为Strategy）执行主席Michael Saylor再次发出看多信号。他在X平台发文“橙色三月继续”，并附上公司自2020年8月以来的比特币购买图表，暗示其进行了新一轮买入。然而，根据链上数据，Strategy目前持有的比特币已陷入超过10%的浮亏。
Saylor逆市喊单：橙色三月继续
当地时间7月5日，Saylor发布推文“The Orange March Continues”，通常被视为公司买入或计划买入比特币的信号。此前，Strategy在3月9日和16日分别购入17,994枚和22,337枚比特币，合计约29亿美元。这些大规模购买发生在比特币价格相对高位，当前市场下跌使得这笔重注面临考验。
持仓浮亏超10%：平均成本75,696美元
根据BitcoinTreasuries数据，Strategy的比特币总持仓价值约520亿美元，平均持有成本为75,696美元。而比特币于周日一度跌至67,725美元，跌幅达4%，随后小幅回升至68,100美元。按当前价格计算，公司整体浮亏超过10%。这是自2025年底以来的又一次明显回调，此前Strategy的比特币投资长期处于盈利状态。
值得注意的是，此次下跌还叠加了地缘政治风险——美国与伊朗之间的军事紧张局势升级，引发市场对能源危机和全球经济放缓的担忧，加密货币等风险资产首当其冲。
MSTR股价承压，优先股融资暂停
Saylor的喊单未能阻挡Strategy（MSTR）股价的下滑。谷歌财经数据显示，MSTR上周下跌6.6%至135.66美元，几乎抹去了月初的双位数涨幅。该股自2023年1月至2025年7月曾是美股表现最佳标的之一，但此后从历史高点434.20美元暴跌68.7%。其他持有比特币的企业股票同样遭受重创，引发了市场对“企业加密金库”策略可持续性的质疑。
融资方面，Strategy此前通过高收益永续优先股（如STRC）为比特币购买提供资金，该工具承诺按月分红且不稀释MSTR普通股。然而，上周公司未能通过优先股筹集新资本，不得不暂停了STRC发行。这表明市场对这类高风险融资工具的兴趣正在减弱。
市场影响分析：信仰与现实的博弈
Saylor的持续加仓行为体现了其对比特币长期价值的坚定信仰，但短期浮亏和融资困境给这一策略蒙上阴影。从市场影响看：第一，Saylor的发帖短期可能提振多头情绪，但效果有限，因为市场更关注实际买入量和成本控制；第二，Strategy的持仓浮亏若持续扩大，可能引发更多MSTR抛售，形成负反馈；第三，优先股融资渠道受阻意味着公司未来购买比特币的弹药减少，可能降低其对市场的边际影响力。
目前，比特币在68,000美元附近挣扎，能否守住关键支撑将决定Strategy的浮亏是否会继续加深。而对整个加密货币行业而言，最大企业持有者的亏损状态，也为当前市场的脆弱性提供了注脚。