Michael Saylor在Strategy（原MicroStrategy，股票代码MSTR）连续三次财报不及预期后，首次公开表示可能出售公司持有的比特币以支付股息。这一表态打破了市场对其“绝不抛售”的预期，引发加密货币和股票市场剧烈波动。
Saylor暗示出售比特币以应对股息压力
在2026年5月5日举行的Strategy Q1财报电话会议上，Michael Saylor明确表示，如果出售比特币符合公司利益，他不会排除这一选项。他进一步指出，公司可能会动用部分比特币持仓来支付股息，并承诺在行动前会提前告知市场。他的原话是：“我们可能会出售一些比特币来支付股息，以此向市场发出信号——我们已经这样做了。”
截至Q1末，Strategy持有818,334枚比特币，平均购入成本约75,537美元/枚。这是全球上市公司中最大的比特币储备。但财报显示，公司Q4净亏损高达125.4亿美元，同时面临约15亿美元的股息义务（包括年度优先股股息及债务利息）。按现有美元储备计算，Strategy仅能覆盖约18个月的支付需求。Saylor将这一策略概括为：“用信贷买入比特币，让它升值，然后出售比特币来支付股息。”
市场反应剧烈：MSTR跌超4%，比特币失守8.1万美元
这一表态立即引发市场抛售。Strategy股价在盘后交易中下跌超过4%。比特币价格也从8.1万美元上方迅速滑落，跌破81,000美元。对于加密货币交易者而言，最大冲击在于：一个以“持有比特币”为核心理念的公司，如今明确告诉市场“出售是被允许的”。
历史上有过先例。2022年12月22日，当时仍叫MicroStrategy的公司曾出售704枚比特币，换取约1180万美元现金，这是其历史上首次卖出比特币。那次交易发生在2022年市场暴跌之后，当时CFO Phong Le曾在2022年5月的财报电话会上警告，若比特币跌至2.1万美元附近，公司可能面临追加保证金通知，需出售比特币或增加抵押品。最终比特币在2022年6月跌至约2.08万美元，但公司称并未收到追加保证金通知，并表示有足够资本应对波动。
近一年压力加剧：市值缩水，会计冲击浮现
2025年11月，Forbes报道称Strategy股价较前一年下跌60%，市值降至490亿美元，而同期其比特币持仓价值约560亿美元。2025年12月初，在CEO Phong Le讨论可能出售比特币后，市场将其言论与比特币跌破8.6万美元联系起来。
本次财报还显示，Strategy在Q1计提了22亿美元的估值备抵，原因是与未实现比特币亏损相关的递延所得税资产预期无法实现。尽管公司在Q1增持了89,599枚比特币，但由于比特币价格下跌23%，其数字资产总额仍减少72亿美元。此外，STRC（优先股）发行推动Q1股本增加21亿美元。
Phong Le在电话会上进一步补充：“我们出售比特币以换取美元，或者出售比特币以回购债务（如果这能提升每股比特币价值），未来都会考虑。我们不会袖手旁观说‘永远不卖比特币’。我们希望成为比特币的净聚集者——增加总比特币数量，但更重要的是增加每股比特币含量，因为我们认为这长期对MSTR最有利。”