4月17日，随着比特币自2月抛售以来首次突破77,000美元并短暂触及78,000美元，MicroStrategy（股票代码：MSTR）股价大幅上涨，重新成为市场焦点。这家由迈克尔·塞勒（Michael Saylor）领导的公司其资产负债表与比特币价格紧密挂钩，此次反弹使其重返未实现盈利状态，市场估算浮盈约13.7亿美元。
比特币突破推动MSTR重返盈利
当日比特币最高升至78,209美元，较2月5日抛售后的低点大幅回升。MicroStrategy目前持有780,897枚比特币，按当前价格计算总价值约608.17亿美元。由于公司的平均购入价格为75,577美元，比特币的上涨使其持仓价值再次站上成本线，扭转了第一季度约145亿美元未实现账面亏损的局面。
MSTR盘中一度上涨13.83%至169.54美元，最终全天涨幅约8%。技术面上，该股突破了200周移动平均线，这一长期趋势指标向上突破通常被视为多头信号，表明经历前期调整后市场重新看好。
地缘局势缓和提振风险资产
此轮比特币和MSTR上涨的背景是中东紧张局势出现缓和信号。据报道，以色列与黎巴嫩自4月16日起达成10天停火协议，同时美国总统特朗普表示与伊朗的谈判取得进展。受此影响，国际油价大幅下跌，WTI原油单日跌超11.9%至83.42美元/桶。美国股市全面上涨，标普500指数和纳斯达克指数各涨1.7%。资金从大宗商品流向风险资产，比特币受益于流动性改善，进而推动MSTR表现。
当前市场对MSTR的定价逻辑已完全脱离其软件业务基本面，转而锚定比特币价格走势、持仓扩张计划以及投资者对加密关联股票的偏好。
Schiff质疑优先股融资模式
在股价上涨的同时，批评者再次发声。著名黄金多头彼得·希夫（Peter Schiff）称MicroStrategy发行的永续优先股（代码：STRC）“具有误导性，构成欺诈”。他警告，如果未来股息被取消且股价下跌，可能引发投资者诉讼。希夫长期反对塞勒的比特币战略，并主张投资者持有黄金和白银。
值得注意的是，在经历了前期普通股稀释后，MicroStrategy目前更多依赖STRC优先股筹集资金。该优先股设计为接近100美元面值交易、波动较低，年化收益率约为11.5%，通过每月现金分红支付。这种融资结构已成为其持续增持比特币的重要资金来源。市场分析人士认为，只要比特币维持上涨趋势，MSTR的股价和融资循环将保持正反馈；但一旦比特币再度回落，未实现亏损和融资压力可能重新显现。