美国加密借贷公司Milo宣布，其以加密资产作为抵押的房贷累计发放规模已突破1亿美元，同时完成了公司迄今为止最大的一笔单笔交易——1200万美元的加密抵押房贷。这一进展显示，在传统金融体系对数字资产接受度仍有限的背景下，以比特币和以太坊为代表的加密资产，正逐步被引入更广泛的真实世界融资场景。
加密资产持有者的房贷新选择
Milo的核心产品面向持有大量加密资产、但未必拥有足够传统收入证明的用户。根据公司介绍，借款人可以用比特币或以太坊作为抵押，申请最高2500万美元的贷款，而无需出售其数字资产。这意味着用户在购房时可以避免因抛售加密货币而触发潜在税务事件，也不必准备传统意义上的现金首付。
Milo创始人Josip Rupena表示，这类客户通常是较早进入加密市场并长期持有的人群。经过多年市场上涨，一些人的净资产中可能有95%都来自加密资产。尽管他们拥有可观的账面财富，但在传统银行体系下，因收入水平或资产认定方式受限，往往难以获得理想住房所需的贷款。
Rupena举例称，Milo的典型交易对应一套价值约150万美元的房产。某些客户年收入可能仅为10万美元左右，但其加密净资产却达到300万至700万美元。在传统信贷框架下，这类客户的购房能力常常无法被充分认可，而Milo试图填补的正是这一空白。
产品结构更保守，强调“零追加保证金记录”
与常见的加密质押贷款不同，Milo表示其房贷产品设计更偏保守。平台要求借款人提供相当于房产价值100%的加密抵押品，抵押资产可托管在Coinbase、BitGo等合格托管机构，也可选择自托管方案，以满足希望继续掌控资产的用户需求。
利率方面，该类贷款起始利率为8.25%。除购房外，贷款还可用于购买土地、房屋翻修以及商业投资等用途。Milo称，截至目前，公司在整个按揭贷款组合中保持了零追加保证金通知的记录，即便期间经历了比特币及其他加密资产的多轮剧烈波动。
这背后的关键在于风险参数设置。Milo指出，普通加密贷款可能在资产价格下跌25%时就触发追加保证金要求，而其房贷产品可容纳高达65%的回撤。如果市场波动进一步逼近阈值，平台将通过下调贷款价值比例来“去风险化”，让贷款结构更接近传统按揭中65%至70%的贷款价值比，从而帮助客户在持续还款的情况下保住房产。
按照Rupena的说法，这一设计目标是尽量避免出现“因为比特币下跌而失去房子”的情况。换言之，平台试图将房贷偿付能力与抵押资产短期波动做一定程度隔离，这也是其区别于一般加密借贷产品的重要卖点。
业务版图扩张，多州合规推进
在合规布局方面，Milo目前已持有美国10个州的按揭贷款牌照，并计划继续扩展。已完成的交易主要分布在迈阿密等房地产活跃地区，以及佛罗里达州其他城市、得州、加州、科罗拉多州、康涅狄格州和亚利桑那州。此次创纪录的1200万美元交易则发生在田纳西州。
从地域分布看，Milo的业务集中于美国房产交易较活跃、且高净值人群及新兴财富群体较多的地区。这也反映出，加密抵押房贷目前仍更适合资产规模较大、风险承受能力较强，并对数字资产长期价值持坚定信念的用户群体。
市场影响：加密财富向实体资产配置延伸
Milo房贷规模突破1亿美元，对加密市场的意义不只在于单一公司业务增长，更在于其验证了一种现实需求：越来越多持币者希望在不出售核心仓位的前提下，将数字财富转化为现实世界中的购买力，尤其是房地产这类长期资产。
从市场层面看，这类产品有助于提升加密资产的金融可用性。过去，加密财富往往停留在交易和投资层面，而加密抵押房贷则使其进一步进入住房金融领域，强化了比特币和以太坊作为可抵押资产的角色。若更多合规机构进入这一赛道，未来相关产品可能推动“加密资产—信贷—房地产”之间形成更成熟的连接。
不过，风险同样不容忽视。首先，产品依然高度依赖加密资产价格表现，极端行情下平台的风险处置能力将受到考验。其次，起始利率8.25%并不低，意味着其更像是面向特定人群的定制化融资工具，而非大众化房贷替代方案。此外，美国各州监管要求、托管安排以及抵押品估值机制，也将持续影响这一业务模式的扩张速度。
值得注意的是，Blockstream首席执行官、比特币早期推动者Adam Back对该产品表示支持，称其为比特币借贷领域的“游戏规则改变者”。这一评价虽然带有鲜明的行业立场，但也从侧面反映出市场对“长期持币、不卖币、同时配置现实资产”这一需求的关注正在升温。
总体来看，Milo突破1亿美元房贷规模和创下1200万美元单笔纪录，表明加密金融产品正在从交易、质押和收益管理，逐步走向更复杂、也更贴近现实生活的金融场景。对于整个行业而言，这既是加密资产融入传统金融体系的一次试验，也可能成为观察未来真实世界资产与数字资产融合趋势的重要样本。