美国蒙大拿州推动建立州级比特币储备基金的尝试正式受挫。被称为《通胀保护法案》的提案此前已通过州众议院商业与劳工委员会审议，但在2月22日于众议院二读阶段遭到否决，最终表决结果为41票赞成、59票反对。随着该法案出局，蒙大拿州成为美国第五个明确否决加密货币储备相关提案的州。
该法案由共和党众议员Curtis Schomer于2月7日提出，且在提出时未获得民主党议员支持。根据提案内容，州政府原计划设立一个特殊收入账户，由州投资委员会负责管理，并可将资金配置到贵金属与数字资产中。法案还允许州立法机构从一般基金中向该特别基金转入资金，金额上限为5000万美元，并规定账户产生的收益继续留存在账户内，由州议会掌握资金使用权。
争议焦点：抗通胀配置还是高风险投机
虽然法案名称强调“通胀保护”，但围绕其是否应动用公共资金投资加密资产，州议会内部出现了明显分歧。支持者认为，这类安排有助于优化州财政资产配置，在传统资产之外寻找潜在的抗通胀工具；反对者则认为，比特币等数字资产价格波动剧烈，以纳税人资金参与其中带有明显投机属性，风险与公共财政管理原则并不匹配。
值得注意的是，这次投票并未完全沿党派划线。最终结果显示，有16名共和党议员投下反对票，同时有1名民主党议员投了赞成票，反映出在加密货币议题上，即便在总体偏支持创新的州议会环境中，财政审慎仍是重要掣肘。共和党议员Bill Mercer在辩论中明确表示，不愿支持加密货币相关安排，并质疑多数选民是否希望议员将公共资金投向这类资产。
投资门槛实质上只指向比特币
法案虽然使用了“数字资产”这一更宽泛表述，但同时设置了严格的市值门槛：只有市值达到7500亿美元的数字资产才具备投资资格。按照这一标准，实际上唯一符合条件的就是比特币。这也意味着，该提案虽然名义上覆盖数字资产，实质上更接近一项州级比特币储备方案。
从政策设计看，这类限制一方面意在将投资范围收窄至流动性更强、市场认知更高的资产，以降低风险；但另一方面，也让争论更聚焦于比特币本身的波动性、监管不确定性以及其是否适合作为公共储备工具。
蒙大拿并非反加密，但对“储备化”更谨慎
此次比特币储备法案被否，并不意味着蒙大拿州整体转向反加密立场。事实上，州议会目前还有另一项与数字资产相关的法案正在推进，其内容包括禁止州政府参与央行数字货币测试、允许使用加密货币缴税、保护挖矿与质押活动，并将部分代币排除在州证券法约束之外。
更早在2023年，蒙大拿州已通过一项保护加密货币挖矿的法律，禁止针对矿工实行歧视性的公用事业费率，并限制地方政府对数字资产挖矿施加额外权力。该法律还将数字资产定义为个人财产，同时禁止对作为支付手段使用的加密货币征税。由此可见，蒙大拿州对区块链产业和加密活动并非全面排斥，而是在是否应以公共财政直接持有比特币这一问题上表现出更高谨慎度。
美国各州竞逐加密储备，联邦层面仍在观察
从更大范围看，州级比特币储备议题正在美国迅速扩散。根据报道，目前全美已有18个州提出加密货币储备基金相关方案。犹他州的进展暂时领先，其区块链与数字创新修正案已通过众议院，并进入参议院二读程序。
而在已经明确投票否决相关法案的州中，蒙大拿现与北达科他州、宾夕法尼亚州、南达科他州和怀俄明州并列。与此同时，联邦层面也并非毫无动静。被外界称为白宫“加密事务主管”的David Sacks在新闻发布会上确认，建立国家级比特币储备的想法正在被纳入讨论范围。这意味着，美国关于“政府是否应持有比特币”的政策辩论，未来很可能同时在州政府和联邦政府两个层面继续升温。
市场影响：象征意义大于短期价格冲击
从市场角度看，蒙大拿州法案被否对比特币短期价格的直接影响预计有限。其原因在于，该法案尚处于地方立法初期阶段，且即便通过，实际资金配置规模上限也仅为5000万美元，相较于比特币整体市场体量并不构成决定性影响。
不过，这一事件的政策信号意义不容忽视。一方面，它表明美国部分州政府虽然愿意支持挖矿、支付和数字资产创新，但在“将公共财政储备比特币”这一更敏感、更具象征性的政策上，仍可能遭遇显著阻力。另一方面，法案被否也说明州级储备叙事并非单边推进，未来类似提案的成败，很大程度上将取决于地方财政保守派、加密支持者以及公众风险偏好之间的博弈。
对行业而言，真正值得关注的，不只是个别州的单次投票结果，而是美国各州是否会逐渐形成两条并行路线：一条是鼓励挖矿、持币支付和产业创新，另一条则对政府直接持有比特币保持克制。如果这一分化趋势延续，未来加密资产在美国公共部门资产负债表中的角色，仍将是一场漫长的政策拉锯。