摩根士丹利（Morgan Stanley）旗下E*Trade于5月6日正式启动加密货币交易试点，以0.5%的固定费率杀入零售加密市场，直接低于Coinbase、嘉信理财（Schwab）和Robinhood等主要竞争对手。该试点面向E*Trade的860万活跃用户，提供比特币（BTC）、以太坊（ETH）和Solana（SOL）的直接交易，由加密基础设施提供商Zerohash负责流动性、托管和结算。
费率对比：0.5%如何颠覆市场
根据彭博社报道，摩根士丹利的定价策略使其成为美国主流券商中费率最低的玩家。作为对比：嘉信理财在4月推出的现货比特币和以太坊交易收取75个基点（0.75%）的费用；富达投资每笔交易约收取1%；而Robinhood虽宣称免佣金，但其点差实际在35至95个基点之间。这意味着E*Trade的0.5%固定费率在价格透明度和绝对成本上均具有显著优势。
ETF分析师Eric Balchunas对此评论称，竞争对手“不太可能坐视不管”，并预测整个行业的交易费率将出现急剧压缩，这与比特币ETF领域费率趋近于零的趋势如出一辙。
服务细节：直接持有资产，暂不支持质押
与通过ETF或基金间接投资不同，E*Trade用户将直接拥有数字资产的所有权，这消除了第三方管理费，但也意味着用户承担更大的价格波动风险。试点阶段暂不支持质押（Staking）服务。所有后端操作由Zerohash管理，私钥不向用户公开，以确保安全。
值得注意的是，这次加密交易试点只是摩根士丹利数字资产战略的一部分。今年4月8日，该行已推出比特币ETF产品MSBT，管理费仅0.14%，上市数天内吸引超1.03亿美元资金流入。此外，摩根士丹利正在开发自有的数字钱包，预计2026年下半年推出，将支持加密货币与代币化股票、债券和房地产的混和持有。该行财富管理主管Jed Finn此前表示，加密交易上线“仅仅是个开始”。
市场影响：传统券商与加密原生的正面交锋
摩根士丹利拥有1.6万名财务顾问，管理着9.3万亿美元客户资产，其庞大的分销网络是任何加密原生平台无法匹敌的。如果8.6万用户的试点全面铺开，E*Trade将成为美国零售市场最大的加密入金通道之一。
面对传统券商的降维打击，Coinbase在2025年实现消费者交易收入33.2亿美元，并于2月推出免佣金的股票和ETF交易以反击。然而，摩根士丹利凭借银行级合规和客户信任，正从两端挤压Coinbase的生存空间——上端通过低费率吸引交易量，下端通过ETF和自有钱包锁定长期客户。
此外，据crypto.news此前报道，摩根士丹利还在向美国货币监理署（OCC）申请国家信托银行牌照，以实现直接的加密托管和质押服务。一旦获批，该行将能独立完成从交易到托管的完整闭环，进一步降低对第三方服务商的依赖。
行业分析师认为，摩根士丹利的入场将加速加密交易费率的下行，并迫使其他券商和交易所提升服务差异化。对于散户投资者而言，更低的费率意味着更高的净收益，但也需注意直接持有数字资产带来的安全意识和自我保管责任。