2026年第一季度，北美风险投资市场交出了一份足以写入纪录簿的成绩单。根据Crunchbase截至2026年3月31日的数据，美国和加拿大企业在种子轮至成长阶段融资中合计募得2526亿美元，不仅较上一季度增长超过3倍，也刷新了北美单季度创投融资总额的历史峰值。
如果与此前纪录相比，这一增幅更显夸张。此前的季度最高纪录为957亿美元，出现在2021年第三季度，而2026年Q1几乎是直接“碾压式”超越。推动这一切的核心力量并不令人意外——人工智能，尤其是头部基础模型与AI基础设施公司，成为资本洪流最主要的承接者。
AI成为绝对主角，单季吸金2210亿美元
报告显示，第一季度北美AI相关类别公司共获得2210亿美元融资，约为前一季度AI融资规模的6倍。更重要的是，AI吸纳了当季北美创投资金中的87%以上，意味着绝大多数新增资本都流向了这一赛道。
从交易结构看，本轮增长并非由融资项目数量普遍扩张所带动，而是由少数超大型融资推动。OpenAI、Anthropic、xAI和Waymo等高知名度公司贡献了绝大部分资金流入。其中，OpenAI在2月完成一笔1100亿美元融资，由Amazon、Nvidia和SoftBank领投，随后又在3月追加120亿美元融资，合计达到1220亿美元。仅OpenAI单家公司单季融资额，就已超过此前整个北美创投市场的单季度历史纪录。
除OpenAI外，Anthropic在2月完成300亿美元G轮融资，xAI在1月宣布200亿美元E轮融资，Waymo则在2月获得160亿美元D轮融资。几笔超级大单共同塑造了本季度北美融资市场的极端集中格局。
后期与成长轮融资占88%，资金进一步向头部集中
从阶段分布来看，后期融资和技术成长型融资依旧是资金最主要的去处。Crunchbase数据显示，2026年Q1北美后期及技术成长阶段共筹集2224亿美元，占全部创业投资的88%。这一金额较上一季度增长超过5倍，也较去年同期高出3倍以上。
值得注意的是，后期和成长轮融资的交易数量并未同步大幅增加，甚至较上一季度还有小幅下降。这意味着市场并非整体回暖，而是资本进一步向被视为“确定性更强”的明星公司集中。换言之，投资者不是在更广泛地下注，而是在更激进地押注少数头部标的。
早期融资回升，但仍逊于2021年高点
在A轮和B轮主导的早期阶段，市场同样有所升温。2026年第一季度，北美早期融资总额达到251亿美元，较上一季度增长17%，较去年同期增长56%。这是过去三年多以来的最高季度水平，不过与2021年的市场狂热阶段相比，仍有一定差距。
与后期市场类似，早期融资也呈现“金额升、数量降”的特征。轮次数量小幅下滑，说明投资机构正把更多资源集中配置给更少的项目。报告提到，当季共有4笔超过5亿美元的超大早期融资，其中融资规模最大的是总部位于奥斯汀的人形机器人初创公司Apptronik，其在2月完成5.2亿美元A轮融资。
此外，AI基础设施开发商Nexthop AI、半导体初创公司MatX，以及专注工业机器人的Mind Robotics，也分别获得了5亿美元融资。由此可见，除了通用大模型，机器人、芯片与AI基础设施等“硬科技+AI”交叉领域也在吸引大量资本。
种子轮保持韧性，退出市场相对平淡
相比前述阶段的爆发，种子轮融资表现更趋平稳。2026年Q1，北美种子轮及Pre-Seed融资总额约为51亿美元，与上一季度基本持平，较去年同期略有增长。不过，种子轮融资数量无论是环比还是同比均有所下降。Crunchbase同时提醒，由于种子轮数据通常存在滞后，未来该数字可能会随着补录而上修。
退出端则明显没有融资端那样火热。IPO市场虽然出现了几笔较大规模上市，但整体活跃度仍相对温和。报告提及，当季美国交易所共有12家获得风投支持的私营公司完成IPO，其中规模较大的包括EquipmentShare、York Space Systems以及加密平台BitGo。这也意味着，在AI和科技资本热潮之下，与加密行业相关的退出事件仍具市场关注度。
并购方面，较大的交易包括Capital One拟以51.5亿美元收购商业信用卡服务商Brex；生物科技领域也出现数笔大型收购，例如Eli Lilly计划收购Orna Therapeutics，Novartis则收购Excellergy。不过整体来看，退出市场的热度仍明显落后于一级市场融资热度。
市场影响：私人市场正与公开市场争夺定价权
这份报告最值得关注的，不只是融资数字本身，更是其背后的市场结构变化。Crunchbase认为，2026年第一季度强化了一个越来越明确的趋势：私人资本市场已经具备与公开市场相匹敌的资金储备和估值承受能力。以OpenAI为代表的头部AI企业，在未上市状态下就能获得超大规模融资，并支撑极高估值，这说明顶级科技资产的价值发现与定价，正在更多地发生于一级市场而非二级市场。
对于加密市场参与者而言，这一变化也具有借鉴意义。一方面，资金向AI高度集中，可能继续压缩部分传统Web3和加密初创企业的融资空间；另一方面，像BitGo这样的加密平台仍能跻身当季重要IPO案例，说明具备基础设施属性、合规能力和机构客户基础的加密公司，依然拥有突围机会。
总体来看，北美创投市场在2026年Q1呈现出鲜明特征：总融资额创纪录、AI一家独大、资金向头部集中、退出端相对克制。若这一趋势延续，未来全球科技投资的竞争焦点，可能将进一步围绕AI基础模型、算力基础设施、机器人和芯片生态展开，而加密行业则需要在更激烈的资本分流环境中，证明自身的长期价值与商业韧性。