2026年第一季度，北美风险投资市场迎来前所未有的爆发。根据Crunchbase数据，美国和加拿大初创企业在种子轮到成长轮融资中总计获得2526亿美元，是上一季度的3倍以上，创下历史最高季度纪录。此前的季度纪录为2021年第三季度的957亿美元，而本季度直接将其甩在身后。
AI独占鳌头：2210亿美元涌入人工智能
人工智能无疑是本轮融资狂潮的核心驱动力。超过87%的季度投资流向了Crunchbase定义的AI相关类别，总额高达2210亿美元，约是前一季度AI投资的6倍。巨额交易集中在少数头部公司：OpenAI在2月获亚马逊、英伟达和软银领投的1100亿美元融资，3月又追加120亿美元，合计1220亿美元；Anthropic以300亿美元G轮紧随其后；xAI在1月宣布200亿美元E轮；Waymo则在2月完成160亿美元D轮。
后期与成长轮：88%资金集中于此，交易数量却下滑
后期和科技成长阶段融资占本季度总投资的88%，达到2224亿美元，是前一季度的5倍多，同比增长3倍以上。然而，这一阶段的交易数量环比小幅下降，表明投资者更倾向于集中押注明星项目。除上述AI巨头外，早期阶段也出现亮点：人形机器人公司Apptronik以5.2亿美元A轮领跑早期融资，AI基础设施开发商Nexthop AI、半导体初创MatX及工业机器人公司Mind Robotics各获5亿美元。
种子轮持平，IPO市场相对平淡
种子轮融资本季度估计为51亿美元，与上季度基本持平，但交易数量有所下降。退出方面，相比融资市场的火爆，IPO和并购活动显得较为平稳。较大规模的IPO包括建筑设备租赁平台EquipmentShare、太空科技公司York Space Systems以及加密货币托管平台BitGo。并购市场最大交易是Capital One以51.5亿美元收购企业信用卡提供商Brex，此外礼来和诺华也进行了数十亿美元的生物技术收购。
市场影响：私人市场估值狂飙，传统风投逻辑面临重塑
本季度数据标志着风投市场的范式转变。私人市场已拥有足以媲美公开市场的资本储备和对超高估值的接受度。OpenAI的估值已超过除少数几家大型科技巨头之外的所有上市公司。这种“超级轮”的常态化使得首次公开募股（IPO）的吸引力相对下降——投资者更愿意在私人阶段就大举下注。对于传统风投机构而言，资金向AI头部企业集中的趋势加剧了竞争压力，而早期和种子轮项目则面临更严格的审查。展望未来，AI领域的资本虹吸效应可能持续，其他赛道如加密货币、清洁能源等需寻找差异化机会。