Framework Ventures支持的孵化平台Obex于周三启动一项10亿美元的资产部署计划，目标是将Sky生态中的稳定币USDS与来自现实世界资产的收益连接起来，涵盖结构化信贷、住房金融、能源基础设施以及AI数据中心等领域。此举被视为稳定币收益模式从传统加密原生玩法，进一步转向真实经济现金流的重要一步。
根据披露，首批纳入的资产与合作方包括Maple、USD.ai、Daylight、Centrifuge、Securitize、River、TVL Capital和Better。这些机构所覆盖的业务横跨借贷、住房金融、能源和AI基础设施，其共同特点在于通过代币化的方式，将原本存在于链下的资产或收益权映射到区块链上，从而为稳定币提供更具现实支撑的收益来源。
从链上循环收益走向现实资产现金流
长期以来，DeFi借贷收益常被批评过度依赖链内循环，即收益主要来源于加杠杆、流动性激励或协议间嵌套资金流转，难以形成可持续的外部收入。Obex此次部署的核心逻辑，正是帮助Sky摆脱这种封闭循环。
Obex表示，相关合作方将与其共同推出新的代币化产品，重点在于提升USDS在各个平台中的使用率，并开发新的可产生收益的链上资产。换言之，这不仅是一项单纯的资产配置计划，更是一次围绕稳定币流通场景、收益结构和资产供给体系的生态扩展。
Framework Ventures合伙人Parker Edwards对此表示，市场正在从“循环式DeFi收益来源”迈向“高质量收益”，覆盖结构化信贷市场、金融科技、能源基础设施、AI资本开支、房地产等生产性领域。虽然这一表态更多体现战略方向，但也清楚传递出一点：稳定币竞争的下一阶段，焦点不再只是交易深度和链上流动性，更在于谁能持续接入真实且可验证的收益资产。
Sky希望推动USDS规模突破200亿美元
作为DeFi领域历史较久的借贷协议之一，Sky同时也是100亿美元规模稳定币USDS的发行方。资料显示，该协议在2025年实现4.35亿美元年化收入，并计划在明年将USDS供应量提升至200亿美元以上。在这一增长目标下，寻找更稳定、更多元的收益来源，已经成为其扩张战略中的关键环节。
事实上，Obex早在去年就已获得授权，可将最多25亿美元的Sky USDS储备配置到现实世界资产中以获取收益。本次宣布投放的10亿美元，可被视为这一更大授权框架下的重要执行阶段。对于Sky而言，这意味着其稳定币储备管理正在从传统链上资产逐步转向更广义的现实资产配置模型。
代币化RWA为何成为稳定币新引擎
此次动作背后的行业背景，是现实世界资产代币化（RWA）市场的快速扩张。根据RWA.xyz数据，代币化RWA市场在过去一年中规模增长至260亿美元，较此前实现三倍增长。推动这一趋势的核心原因，在于投资者和协议方都在寻求比传统加密借贷和投机策略更稳定、可预测的回报。
代币化的优势主要体现在几个方面：一是提升资本流转效率，使原本进入门槛较高的资产能够以链上形式被更便捷地配置；二是增强所有权和收益记录的可追踪性；三是为更广泛的投资者群体开放接入渠道。对于稳定币发行方来说，若能将储备或生态资金配置到具备可持续现金流的资产中，便有机会提高产品吸引力，并增强其在支付、借贷和结算场景中的竞争优势。
市场影响：稳定币竞争从规模战转向收益战
从市场层面看，Obex与Sky的合作可能释放出两个信号。其一，稳定币赛道的竞争逻辑正在变化。过去，市场更关注锚定稳定性、流动性深度和交易所支持度；而现在，能够为持有者或生态参与者提供更优收益、且收益来源更具可解释性的稳定币，正在获得更多关注。
其二，RWA正从概念验证阶段迈向更大规模的资金部署阶段。此次10亿美元的投放规模，在行业中已具备明显示范意义。如果相关资产在风险控制、合规结构和收益兑现方面表现稳定，未来可能吸引更多DeFi协议、稳定币项目及机构资本跟进。
不过，市场也需要看到，现实资产上链并不意味着风险消失。住房金融、能源项目、AI基础设施和信贷产品本身仍受到宏观环境、信用质量、利率变化和资产流动性的影响。代币化更多是改变资产的发行、持有和流转方式，而非彻底重塑其底层风险属性。因此，Sky和Obex后续在资产筛选、期限匹配和透明度披露方面的执行能力，将直接影响这类模式能否被更广泛接受。
总体而言，Obex此次围绕USDS展开的10亿美元部署，反映出DeFi与现实经济融合正在进入更深层阶段。对于Sky而言，这既是推动USDS供应增长的重要抓手，也是其摆脱单一链上收益逻辑、建立更稳健资产负债结构的关键尝试。随着RWA赛道持续升温，稳定币与真实资产收益之间的结合，或将成为下一轮行业竞争中的核心变量。