美国银行业最高监管机构——货币监理署（OCC）本周四发布了一份长达376页的拟议规则，详细说明如何实施《GENIUS法案》。该法案由特朗普总统去年夏天签署成法。新规的多项条款禁止某些类型的稳定币奖励，直接冲击了Coinbase的USDC收益计划。
OCC新规的核心内容
规则草案明确禁止稳定币发行方与第三方之间某些与“持有、使用或保留”稳定币相关的收益传递安排。这几乎直接瞄准了当前Circle与Coinbase的合作模式：Circle将USDC储备金产生的收益与Coinbase分成，后者随后向用户提供约4%的年化收益。作为美国最大的稳定币奖励计划之一，Coinbase去年报告的13亿美元稳定币收入中，该计划被列为2025年关键增长引擎。
对Coinbase的直接影响
多位加密政策领袖向媒体表示，OCC的措辞“很可能”会冲击Coinbase当前的USDC奖励计划。金融律师兼加密风投家Scott Johnsson认为，规则“极有可能”影响该计划，但他也预计该规则将面临挑战并被修改。一位政策领袖指出，即便没有OCC新规，Coinbase在《GENIUS法案》实施后也需要至少部分调整其奖励计划。Coinbase未就此事立即回应置评请求。
行业分歧与银行业博弈
Circle高管却持不同态度。Circle全球政策负责人公开赞扬OCC的提案，CEO Jeremy Allaire表示：“这完全是加速美国在改造经济和金融体系、将其原生构建在互联网上的一部分。”然而，银行业消息人士透露，OCC的公告并未让他们安心。银行业游说团体数月来一直推动限制稳定币收益，担心会吸走传统低息存款客户。一位银行消息人士指出，规则“并没有真正解决问题”，存在漏洞，且规则“随时可能改变”。银行业更希望将限制稳定币收益的条款永久写入法律。
白宫主导的银行业与加密货币代表谈判持续了一个多月，原定本周末达成协议，但据《解密》周五报道，协议短期内难以实现。乔治亚州立大学银行监管法学教授Todd Phillips总结道：“这无法解决争论，也无法让交战双方满意。”
市场影响分析
OCC规则进入60天公众意见期，最终版本可能调整。如果严格实施，Coinbase将失去其USDC奖励这一核心营收来源，可能导致平台用户流失和收入锐减。但Circle等发行方可能将收益直接整合进自身产品，绕过第三方传递限制。短期来看，市场不确定性增加，USDC生态可能面临分化。投资者需关注后续听证会及白宫谈判进展。