比特币（$BTC）正在进入典型的牛市“投机周期”，这是基于链上数据的最新分析结果。数据资源平台LookIntoBitcoin的创始人、交易套件Decentrader联合创始人Philip Swift在5月16日的推文中指出，RHODL Ratio指标正在重演历史，预示着新一轮牛市已经形成。
什么是RHODL Ratio？
RHODL Ratio由Swift于2020年创建，是一种基于供应实现价格（即比特币最后移动时的价格）追踪价格行为的方法。该指标比较了一周前移动的币与1-2年前移动的币的相对年龄，从而揭示短期持有者（STHs）和长期持有者（LTHs）的相对活跃程度，进而衡量市场上投机的程度。
目前，RHODL Ratio正在从绿色积累区域（2022年底触及该区域）反弹。当时，Swift曾告诉Cointelegraph，比特币正处在“最大机会点”——这一判断已得到验证，比特币在2023年第一季度上涨了70%。此前，该指标的下滑与比特币跌至宏观低点的时间相吻合。
如今，随着投机活动似乎正在增加，Swift认为新的牛市周期已经到来：“当我于2020年创建比特币RHODL Ratio指标时，最令我印象深刻的是，当年轻币的价值比率开始上升时，它如何显示新一轮牛市的形成——这正是我们现在所处的位置。” 他补充说：“不要为小幅价格回撤而恐慌。放大格局看。”
Glassnode首席链上分析师Checkmate也对该指标表示认可，称其为“最伟大的链上发现之一”。附随的图表显示，2021年牛市尽管让比特币价格创下历史新高，但RHODL Ratio并未出现类似的极端值。该指标上一次触及红色“高投机”区域是在2017年底比特币当时的历史高点。
市场情绪仍处恐惧与低迷
尽管指标暗示牛市启动，但Swift指出，在短时间框架内，市场参与者对加密市场仍然持风险回避态度。Decentrader扫描交易所的融资利率发现，比特币的未平仓合约、多空比率以及融资利率本身均呈现出一系列“看跌”评级。Swift当天总结道：“市场仍然恐惧/沮丧/无兴趣……”
本月早些时候，Swift向Cointelegraph提供了比特币在下次区块奖励减半（预计2024年）前可能的价格预测。他提到，除了上涨外，价格跌回20,000美元的可能性也不能排除。本文不构成投资建议，所有投资和交易行为均存在风险，读者应自行研究决策。