零售金融与加密服务的边界，正在被大型流量平台快速改写。过去几年，市场曾普遍担心苹果、谷歌或Meta会亲自下场重塑券商和支付行业，但从2026年的进展来看，真正率先形成威胁的，并不是这些传统意义上的“大科技”巨头，而是沃尔玛支持的OnePay以及马斯克推动的X Money。二者共同采用的核心路径，是Brokerage-as-a-Service（BaaS，券商即服务）架构：借助第三方持牌基础设施，把股票、ETF与加密货币交易嵌入原本就拥有海量用户的应用之中。
OnePay估值突破40亿美元，金融产品矩阵持续扩张
根据报道，OnePay最早于2021年1月作为沃尔玛与Ribbit Capital的合资项目启动，后续在收购Even与ONE后，于2025年3月完成品牌重塑。其估值也在短时间内迅速上升：2024年融资时估值为25亿美元，2025年员工股权转让后估值已超过40亿美元。这一变化反映出资本市场对其“超级金融应用”路径的认可。
从业务布局看，OnePay已经不再只是简单的钱包或支付工具。其高收益储蓄服务依托Coastal Community Bank提供，先买后付业务由Klarna支持，工资预支服务覆盖了160万名沃尔玛员工。此外，沃尔玛门店内的联名信用卡体系也已由Synchrony-Mastercard取代Capital One。到2024年底，OnePay应用的年化支付流量达到150亿美元，年化收入运行率超过2亿美元，显示其用户活跃度和变现能力已具备相当规模。
在加密和投资业务上，OnePay于2025年10月上线比特币和以太坊交易，底层由Zerohash提供支持；数周后，又与DriveWealth合作，将股票和ETF交易纳入同一应用。换言之，OnePay正在复制乃至强化Revolut式的一站式金融平台模式，把支付、储蓄、借贷、卡产品与投资交易集中在同一个入口。
X Money加速落地，社交流量正向金融转化
除了OnePay，X Money同样被视作零售金融领域的重要新变量。公开信息显示，X Money已获得美国41个州的支付相关牌照，并于2026年4月启动公开测试。现阶段产品包括由Cross River Bank承接的FDIC保险存款、Visa Direct支持的点对点转账、Visa发行的金属借记卡，以及6%年化收益率的存款方案，不过这一利率是否长期有效仍不明确。
更值得市场关注的是，X并未掩饰其进一步切入交易业务的意图。4月14日，X在美国和加拿大上线“Cashtags”功能，用户可在信息流中点击“AAPL”或“BTC”等资产代码，查看实时行情图表。此前，时任CEO Linda Yaccarino也曾表示，平台未来将支持用户“直接进行投资和交易”。报道还提到，面向应用内加密购买的“Smart Cashtags”功能正在开发中。
如果说OnePay依靠沃尔玛的零售生态获得天然分发优势，那么X Money最大的护城河则是平台级流量。报道称，X的月活用户规模约为6亿。这意味着，一旦交易功能正式打通，X就可能把社交注意力直接转化为支付、储蓄乃至投资需求。
Meta重返稳定币场景，但避开“自发币”路径
值得注意的是，Meta也重新进入了链上支付领域，但策略与当年的Libra（后更名Diem）明显不同。4月29日，Meta确认已开始在哥伦比亚和菲律宾测试使用Circle的USDC向内容创作者付款，具体通过Stripe的Link钱包执行结算，底层网络为Solana和Polygon。这两个试点市场的选择，主要基于创作者经济活跃以及跨境银行基础设施相对薄弱的特点。
据Fortune数据，Meta在2025年向全球创作者支付了约30亿美元，同比增长约35%。Polygon Labs首席执行官Marc Boiron表示，该项目预计将在2026年底前扩展至160多个国家。与Libra时代最大的不同在于，Meta并未尝试发行自己的稳定币，而是直接采用已被市场广泛接受的USDC，从而尽量规避监管与舆论风险。
这说明，大型平台并未放弃区块链支付与数字资产场景，只是更倾向于通过合作方式接入成熟基础设施，而非亲自承担资产发行与许可成本。
为什么大科技巨头仍不愿亲自做零售券商？
报道指出，自2019年Libra项目失败以来，苹果、谷歌、亚马逊、Meta和微软并未真正推出面向大众的零售交易产品。原因首先在于监管门槛明显高于普通支付业务。券商牌照涉及FINRA、美国证券交易委员会以及最佳执行、订单流付费等复杂合规要求，其成本和风险远高于支付牌照。
其次是声誉风险。对于大型科技平台而言，若社交媒体用户或硬件生态用户因股票、ETF或加密资产交易遭受损失，相关争议可能迅速演变为消费者保护事件，这并非企业愿意承受的品牌压力。
更关键的是，BaaS模式已经让“持牌自营”不再必要。无论是DriveWealth、Zerohash，还是Alpaca、Bitpanda Technology Solutions，这些基础设施提供商都能让分发平台在不直接持有完整牌照的情况下快速上线投资产品。换言之，平台真正需要的并不是自己成为券商，而是把交易能力无缝嵌入已有流量入口。
市场影响：中型券商面临获客成本重压，加密入口竞争升温
从市场竞争角度看，OnePay与X Money的推进，对Robinhood、Trading 212、eToro、Revolut等面向零售用户的平台构成了更直接的压力。尤其对中型券商而言，最大的挑战未必是功能差距，而是获客成本的结构性变化。报道称，沃尔玛与X合计每周或每月可触达的用户超过8.5亿人；相比之下，Robinhood在2025年底的注资账户约为2600万。一旦哪怕只有很小比例的用户在这些超级平台内开立交易账户，传统券商长期依赖的营销漏斗就可能被明显削弱。
对加密市场而言，这一趋势同样重要。因为比特币、以太坊及稳定币不再只是独立交易平台上的“原生资产”，而正逐步成为大型消费应用中的标准金融组件。OnePay已经上线BTC和ETH交易，Meta用USDC处理跨境创作者支付，X则在为应用内加密交易做准备。这意味着加密资产的分发渠道正从原生交易所向主流互联网平台外溢，有望进一步提升用户接触频率与使用场景。
总体来看，2026年的零售金融竞争焦点，已经不再是“苹果或谷歌会不会推出股票交易应用”，而是沃尔玛、X以及Meta这类拥有庞大用户基础的平台，如何借助稳定币、加密交易和BaaS基础设施，悄然改写支付与投资市场的流量格局。对于券商、加密平台和金融科技企业而言，这种变化所带来的冲击，可能才刚刚开始。