大型科技平台是否会真正进入零售金融，一直是市场关注的焦点。如今，这一问题的答案正在逐渐清晰：推动变革的未必是苹果、谷歌等传统科技巨头，而是依托庞大流量入口和金融基础设施合作伙伴的超级平台。最新案例来自沃尔玛旗下金融应用OnePay，其估值已突破40亿美元，并正通过“Brokerage-as-a-Service（BaaS，券商即服务）”模式，将加密货币与证券交易功能整合进原有支付和银行服务体系。
OnePay估值跃升，金融版图快速扩张
OnePay最初于2021年1月由沃尔玛与Ribbit Capital合资成立，后续在收购Even和ONE后，于2025年3月正式更名为OnePay。根据报道，该公司在2024年一轮融资中的估值为25亿美元，而到2025年员工股份转让时，估值已被推升至40亿美元以上。
从产品结构看，OnePay正在搭建一个接近Revolut的综合金融平台。其服务已覆盖高收益储蓄、先买后付、工资预支、信用卡，以及后续上线的股票、ETF和加密货币交易。报道显示，到2024年底，该应用年化支付流量已达到150亿美元，年化营收超过2亿美元，显示其不仅具备用户入口优势，也开始形成可观的金融变现能力。
BaaS模式成关键：加密与股票交易快速嵌入
OnePay扩张速度快的核心，在于其并未选择自行申请完整券商牌照，而是借助BaaS架构接入成熟服务商。具体而言，OnePay在2025年10月通过Zerohash上线比特币和以太坊交易，随后又在当月晚些时候与DriveWealth合作，将股票和ETF交易纳入同一应用。
这种模式的优势非常明显：平台不需要从零构建券商、托管和清算体系，也能在较短时间内为海量用户提供投资产品。对于拥有庞大消费场景的沃尔玛而言，这种“嵌入式金融+投资入口”的组合，意味着其可以把零售客户逐步导流至更高频、更高黏性的金融服务中。
除了交易业务，OnePay还通过Coastal Community Bank提供高收益储蓄服务，通过Klarna布局BNPL，并为160万名沃尔玛员工提供工资预支能力。这种全栈式布局，使其在消费金融层面的覆盖已经不再只是支付工具，而更像是超级金融应用。
X Money与Meta同步推进，平台金融化趋势增强
OnePay并非个例。马斯克旗下X Money同样在沿着相似路径推进。报道指出，X Money目前已获得美国41个州的支付许可，并于今年4月启动公开测试。其初始产品包括由Cross River Bank支持的FDIC保险存款、Visa Direct驱动的P2P转账、Visa发行的金属借记卡，以及高达6% APY的存款收益率。
虽然X的经纪业务尚未正式全面推出，但其已在美国和加拿大上线“Cashtags”功能，允许用户在时间线中点击“AAPL”或“BTC”等代码查看实时行情图表。此前X管理层也曾公开表示，用户未来将能够直接在平台内完成投资与交易。考虑到X约有6亿月活用户，一旦交易能力正式落地，传统零售券商面临的获客压力可能显著增加。
另一边，Meta也在金融支付环节重启布局。该公司于4月29日确认，已开始在哥伦比亚和菲律宾测试使用USDC向内容创作者付款，支付通过Stripe Link钱包完成，并在Solana和Polygon上结算。报道称，Meta在2025年向创作者支付金额约为30亿美元，同比增长约35%。这一试点预计将在2026年底前扩展至160多个国家。
值得注意的是，Meta此次并未发行自有稳定币，而是选择Circle的USDC，这被视为有意避开当年Libra项目遭遇的强监管阻力。相比“自建货币体系”，与现有合规稳定币和支付基础设施合作，显然是更现实的路径。
为何传统科技巨头仍偏好合作而非自营牌照
与OnePay、X Money的积极推进不同，苹果、谷歌和亚马逊在零售金融上整体更倾向于合作模式。苹果已终止Apple Pay Later，并以Affirm和花旗的分期方案替代；Apple Card发卡合作也从高盛转向摩根大通。谷歌则主要在印度推进联名信用卡产品，亚马逊则继续依赖Affirm和多家金融机构提供分期和中小企业贷款服务。
造成这一差异的重要原因在于监管和声誉风险。零售券商业务不仅涉及FINRA和SEC框架下的持牌经营，还要面对最佳执行、订单流支付和投资者保护等更高合规成本。相比支付牌照，经纪牌照对大型科技公司而言显然更复杂。与此同时，一旦社交或内容平台用户在股票、加密交易中遭遇亏损，品牌方还可能承担更大的舆论压力。
而BaaS模式的成熟，使平台无需自己持牌，也能快速拥有交易能力。除了Zerohash和DriveWealth，市场上还出现了Alpaca、Bitpanda Technology Solutions等服务商，帮助分发平台直接接入投资功能。这一趋势也说明，未来竞争不再只是“谁拥有牌照”，而是“谁拥有流量入口与更低的获客成本”。
市场影响：传统券商与加密平台面临新型竞争
从市场角度看，OnePay和X Money的推进，对Robinhood、eToro、Trading 212乃至部分加密交易平台都构成潜在威胁。文章提到，沃尔玛与X合计可触达超过8.5亿周活或月活用户，而Robinhood截至2025年底的注资账户数约为2600万。这意味着，只要超级平台中有小部分用户转化为应用内交易账户，就足以压缩传统券商赖以生存的获客漏斗。
对加密行业而言，这一变化尤其值得关注。比特币和以太坊交易正在从专业交易所逐渐嵌入大众金融应用，用户可能不再需要单独下载交易平台即可完成首次加密资产购买。这将推动加密资产进一步“主流化”，但也可能加剧行业竞争，迫使原生加密平台在产品深度、资产种类和专业服务上构建更强护城河。
整体来看，2026年的零售金融竞争逻辑正在变化。真正值得警惕的，不一定是传统Big Tech亲自下场做券商，而是像沃尔玛、X这样拥有超大分发能力的平台，通过BaaS快速拼装出完整金融产品栈。对于传统券商和加密平台来说，未来的对手不仅是同业，更可能是那些早已掌握用户入口的超级应用。