本周美股科技板块出现一轮颇具戏剧性的反弹，曾被市场视为“落后者”的大型科技股突然成为领涨主力。甲骨文（Oracle）周涨27%，创1999年6月以来最佳单周表现；AMD周涨14%，并在周四创下历史新高；微软周涨14%，录得2015年4月以来最强单周走势。对于此前持续承压的软件与芯片板块而言，这轮上涨不仅修复了部分技术形态，也重新点燃了市场对AI基础设施链条的乐观预期。
AI基础设施叙事推动资金回流
从驱动因素看，甲骨文成为本周最受关注的核心标的之一。公司本周宣布扩大与Bloom Energy的人工智能数据中心供电合作，锁定1.2吉瓦电力容量。在AI训练和推理需求持续攀升的背景下，电力供给已成为数据中心扩张的关键约束之一。甲骨文此举被市场解读为其进一步强化AI云基础设施能力，也显示出大型科技企业正从算力竞争延伸至能源保障竞争。
此外，甲骨文此前一周还获得一项认股权证，可购买价值4亿美元的Bloom股票。这一安排进一步强化了市场对于双方合作深度的预期，也成为资金追逐甲骨文股价的重要催化剂。对于投资者而言，甲骨文的上涨并不只是单一公司事件，更是AI数据中心产业链从芯片、服务器向电力和能源延伸的缩影。
AMD强势创新高，微软迎来估值修复
相比之下，AMD的走势更具动能特征。虽然其本周涨幅为14%，但更值得注意的是，公司股价已经连续13个交易日上涨，期间累计涨幅超过42%，创下20多年来最长连涨纪录。这表明市场资金正在重新定价AI芯片与高性能计算相关资产，尤其是在英伟达之外，投资者开始更积极地寻找具备替代性和成长空间的芯片标的。
微软则呈现出明显的“超跌反弹+基本面再评估”特征。该公司在今年3月季度经历了自2008年以来最差季度表现，市值一度缩水近四分之一。而本周的14%反弹，则创下其自2015年4月以来最佳单周表现。此前市场担忧AI将冲击传统软件商业模式，或者迫使大型软件公司投入更高资本开支以追赶竞争对手。但随着市场情绪缓和，微软这类具备云、企业软件和AI平台能力的龙头重新获得青睐。
特斯拉与半导体板块同步走强
这轮上涨并不局限于甲骨文、微软和AMD。特斯拉本周也上涨约15%，主要受益于马斯克表示公司在AI5芯片上取得关键里程碑。虽然市场仍关注其短期业绩压力，但AI与自动驾驶叙事依然为股价提供支撑。
根据华尔街预期，特斯拉本季度营收约为220.8亿美元，同比下降9%；调整后每股收益预计为0.35美元；调整后EBITDA预计为32.17亿美元，同比下降14.4%。与此同时，公司此前公布第一季度全球交付量为358,023辆，低于分析师预期的364,645辆，但同比仍增长6.3%。不过，去年同期基数偏低与新Model Y切换因素，使这一同比数据的参考意义相对有限。市场接下来将更关注其自动驾驶和Robotaxi计划的更新。
其他芯片与科技股同样表现强劲。Broadcom、Micron和ON Semiconductor在4月至今均上涨约30%，Marvell本月上涨41%。这说明资金并非仅仅集中于个别明星公司，而是在更广泛地回流至AI硬件、半导体和软件板块。
科技ETF创新高，风险偏好显著回升
板块层面，科技ETF的表现进一步印证了本轮反弹的广度。iShares Expanded Tech-Software ETF（IGV）本周迄今上涨约14%，有望创下自2001年10月创纪录周以来的最佳单周表现。SPDR科技精选板块ETF（XLK）则在连续13个交易日上涨后，于周五创下历史新高，并录得自2025年4月以来最佳单周表现。
值得注意的是，尽管本周科技股强势拉升，IGV今年以来仍下跌约19%。这意味着当前反弹更多体现为悲观情绪修复和资金重新布局，而非全年趋势已被完全逆转。对投资者而言，短线行情虽然强劲，但后续能否延续，还取决于企业盈利、AI投入回报、宏观利率环境以及地缘政治预期的进一步演化。
市场影响：从加密视角看风险资产联动
从更广泛的市场影响看，科技股特别是AI概念股的大幅上涨，通常会提升全球风险资产的整体风险偏好，这对加密货币市场同样具有参考意义。过去一段时间，比特币、以太坊以及AI概念代币常与美股科技股形成情绪联动。当微软、AMD、甲骨文等大型科技公司重新获得资金追捧时，市场往往会重新关注“算力”“AI基础设施”“数据中心”与“高成长科技”相关叙事。
不过，加密市场投资者也应保持谨慎。科技股本轮上涨的核心逻辑仍建立在企业基本面预期改善和AI投资前景之上，而加密资产的估值驱动因素更为复杂，涉及流动性、监管、链上活动和宏观资金环境等多重变量。因此，科技股反弹虽然有助于改善市场情绪，但并不必然意味着加密资产会同步、等幅上涨。
整体来看，本周甲骨文、微软和AMD的集体爆发，反映出市场正在重新评估AI产业链的长期价值。无论是甲骨文锁定电力资源、AMD刷新多年罕见连涨纪录，还是微软在深度回调后快速修复，都说明资金并未放弃大型科技与AI主线。接下来，这轮行情能否从技术性反弹演变为更持久的趋势，将成为全球科技投资者与加密市场参与者共同关注的焦点。