巴基斯坦央行（State Bank of Pakistan）于近日正式通知全国所有银行及金融机构，解除自2018年起实施的加密货币服务禁令。这一历史性转变标志着该国在拥抱数字资产方面迈出关键一步，但新规同时设置了严格限制——银行不得以自有资金或客户存款进行加密资产的投资、交易或持有。
七年禁令终结，监管框架重塑
巴基斯坦央行在最新发布的指导文件中明确取代了2018年的全面禁令。新规则允许受监管的银行及其他金融机构，为巴基斯坦虚拟资产监管局（PVARA）许可的虚拟资产服务提供商（VASP）开设账户。同时，正在申请PVARA许可的企业也可在严格合规前提下获得银行服务。央行强调，相关服务必须全面遵守反洗钱（AML）、了解你的客户（KYC）及反恐融资等国际标准。
此次政策调整紧随2026年虚拟资产法案的颁布。该法案正式授权PVARA作为行业主管机构，负责发放许可证、制定监管规则并监督整个虚拟资���领域。巴基斯坦央行在文件中指出：“在严格遵循本通知列明条件的前提下，央行监管实体（REs）可以为PVARA正式许可的VASP开立银行账户。” 这一表述为金融机构提供了清晰的合规路径。
禁令松绑与风险隔离并行
值得注意的是，新规并未给予银行全面参与加密市场的自由。央行明确禁止银行使用自有资金或客户存款直接投资、交易或持有加密资产。这一设计意在隔离传统金融体系与加密市场的直接风险敞口，同时为正规加密企业提供必要的银行通道。分析人士认为，这种“服务可触达但资金不挂钩”的模式，既促进了产业合法化，又防范了系统性风险。
此外，央行对加密企业的入账审核设定了严苛条件：银行必须强制核验对方的PVARA许可证、执行强化尽职调查，并对所有交易进行持续监控。这一流程将大幅提高非法资金流入的难度，使得巴基斯坦加密生态在起步阶段就与国际反洗钱框架接轨。
市场背景：4000万用户与全球第三大零售市场
巴基斯坦政府在今年2月披露的数据显示，全国约4000万人（占总人口约17%）参与过加密货币交易，使该国成为全球第三大加密零售市场，超过了德国和日本。如此庞大的用户基础在长达七年的全面禁令下往往只能通过场外交易或海外平台进行操作，面临较高的合规风险和资金安全挑战。
新规的落地有望将大量地下交易引流至受监管的加密服务商。同时，2025年12月巴基斯坦政府与全球最大加密货币交易所币安（Binance）签署的谅解备忘录（MoU）也引发关注。双方将探索代币化高达20亿美元 巴基斯坦虚拟资产监管局主席Bilal Bin Saqib曾在接受CoinDesk采访时表示，该国计划加速加密货币普及，利用比特币挖矿潜力，并推出国家稳定币。这些举措显示出巴基斯坦政府将数字资产视为吸引外资、促进金融包容性的战略工具。 从短期看，巴基斯坦央行的新规将立即刺激该国加密服务商的注册与合规化进程。已有不少国际加密企业正密切关注PVARA的许可发放标准，希望抢占这个拥有数千万潜在用户的新兴市场。银行账户的开通也将降低加密用户的入金成本，提升交易活跃度。 从中长期看，巴基斯坦正在成为全球加密监管“试验田”之一。其“银行服务有限开放”的模式可能被其他新兴市场借鉴——既不完全封禁，也不完全放任，而是通过独立监管机构（PVARA）与央行分工合作，实现风险可控的发展。币安的代币化项目以及国家稳定币计划如果最终落地，将显著增强巴基斯坦在国际加密金融领域的话语权。 然而挑战同样存在：约4000万现有用户中相当比例可能已经习惯于不受监管的交易模式，如何引导他们转入合规渠道需要时间和教育成本。另外，巴基斯坦电力成本较高且基础设施薄弱，比特币挖矿的大规模推进仍面临现实障碍。央行对银行自营交易的严格禁止也限制了传统金融机构深度参与加密生态的能力，可能影响相关金融产品的创新速度。 总体而言，巴基斯坦央行解除七年禁令是2026年虚拟资产法案框架下的务实之举。在保持金融稳定底线的前提下，该国正积极为加密经济搭建合法基础设施，这对于全球加密监管演变具有重要的参考意义。未来数月，PVARA的许可审批进展、币安代币化项目的落地情况以及国家稳定币的设计细节，将是观察巴基斯坦加密政策成效的关键指标。市场影响分析：机遇与挑战并存