巴基斯坦央行（State Bank of Pakistan）于2026年7月5日正式宣布，解除自2018年起实施的针对加密货币服务的全面禁令，允许国内受监管银行向合规的虚拟资产服务商（VASP）提供基础金融服务。这一政策转向标志着这个南亚国家从全面封禁走向审慎监管，成为全球加密友好阵营的新成员。
禁令解除细节：银行可为加密公司开户，但不可自营
根据巴基斯坦央行发布的最新通知，所有受央行监管的实体（Regulated Entities, REs）现在可以为获得巴基斯坦虚拟资产监管局（PVARA）正式许可的虚拟资产服务商开设银行账户，并为其提供支付、结算等常规服务。央行同时强调，银行必须严格遵守反洗钱（AML）、了解你的客户（KYC）以及反恐融资（CFT）等合规要求。然而，新规明确禁止银行利用自有资金或客户存款投资、交易或持有加密资产，这一条款旨在隔离传统金融体系与高波动性加密市场的直接风险敞口。
此次解禁是巴基斯坦《2026年虚拟资产法案》落地后的首个重大监管调整。该法案已于近期正式生效，并依法设立了巴基斯坦虚拟资产监管局（PVARA），负责对虚拟资产业务进行牌照发放、监督与执法。央行此次在通知中明确指出，银行可以同时为已获PVARA许可和正在申请许可的实体提供服务，但必须执行更严格的尽职调查和持续交易监控。
市场背景：庞大散户基础与币安合作计划
巴基斯坦的加密市场拥有惊人的散户基数。巴基斯坦政府曾在2026年2月透露，全国约有4000万人参与加密货币交易，占总人口的17%，这使得巴基斯坦成为全球第三大零售加密市场，规模甚至超过德国和日本。在此背景下，政策转向具有强烈的现实驱动力。
早在2025年12月，巴基斯坦政府已与全球最大加密货币交易所币安（Binance）签署谅解备忘录（MOU），探索将高达20亿美元的债券、国库券及大宗商品储备进行代币化。同年同月，巴基斯坦虚拟资产监管局主席Bilal Bin Saqib在CoinDesk视频采访中透露，该国计划加速加密 adoption，利用比特币挖矿，并推出国家稳定币。
市场影响分析：从“禁区”到“实验场”
此次政策转向对巴基斯坦本地及全球加密生态将产生多重影响。首先，银行渠道的打开将极大便利加密企业的合规运营，降低场外交易和灰色市场的比重，有利于税收和投资者保护。其次，PVARA的建立为后续加密交易所、托管机构和DeFi项目的合规落地提供了监管框架，可能吸引国际加密企业布局巴基斯坦市场。
然而，银行不得自营交易的规定也意味着传统金融机构无法直接配置加密资产，短期内难以形成机构买盘。同时，央行仍保留对VASP账户的严格监控，加密企业需面对高合规成本。对于全球加密监管趋势而言，巴基斯坦的“有限开放”模式可能成为新兴市场国家的参考范本——既顺应散户需求，又维持金融系统稳定。
分析师认为，考虑到巴基斯坦拥有庞大且活跃的散户群体，以及政府层面对代币化和央行数字货币（CBDC）的探索，该国有望成为南亚地区重要的加密枢纽。币安的代币化合作若落地，将进一步验证真实世界资产（RWA）上链的潜力。