随着投资者纷纷逢低买入，PayPal（PYPL）股价在过去几周出现强势反弹。截至周三，股价已升至50美元，创下自今年2月以来的最高水平。与此同时，市场对PayPal可能被收购的预期也在推动股价上涨。据彭博社年初报道，支付巨头Stripe曾考虑收购PayPal，但至今未有正式消息。PayPal近期任命了新CEO，致力于推动公司转型，这也降低了被全盘收购的可能性。
估值折扣引发价值投资热潮
PayPal股价的此轮上涨与SoFi、Affirm、Block等金融科技公司同步。这些公司因增长放缓而沦为“便宜货”。以PayPal为例，其远期市盈率（P/E）已降至9.30，低于行业中位数10，远低于自身五年平均的21倍及标普500指数19倍的水平。这种深度折价使得PayPal成为潜在的收购目标，也吸引了价值投资者入场。
然而，这种低价背后是公司基本面的转变。过去被视为高增长的支付巨头，如今已陷入用户和收入增长停滞。第四季度用户数维持在4.39亿不变，营收86亿美元同比仅增4%，全年营收330亿美元同样增长4%，与此前两位数的增速相去甚远。
竞争加剧与稳定币突围
竞争是PayPal面临的最大挑战。在结账支付领域，Stripe、Klarna、Affirm等对手持续蚕食市场份额；而在点对点支付方面，USDT、USDC等稳定币凭借低手续费和快速结算逐渐抢占份额。PayPal推出的稳定币$PYUSD取得了一定成功，市值已超过40亿美元。但以4%的收益率计算，每年仅贡献约1.6亿美元收入，相对于330亿美元的总营收可谓杯水车薪。
分析师对PayPal股价预期并不高：法国巴黎银行将目标价从41美元上调至43美元，花旗给出48美元，美国银行和凯基证券分别为48美元和55美元。市场仍在等待实质性的增长催化剂。
技术面看涨信号显现
从日线图看，PYPL股价在今年2月跌至38.91美元低点后强劲回升，目前正试图回补财报后的跳空缺口。股价已突破48.40美元关键阻力位，这是小杯柄形态的上沿，属于典型的看涨延续信号。短期目标指向58美元（50%斐波那契回撤位），较当前水平约有20%的上涨空间。不过，在基本面未出现根本改善前，技术性反弹的可持续性仍有待观察。