仅数周前，美国利率市场的讨论焦点还是美联储在2026年将进行多少次降息。然而，随着经济放缓迹象微弱、通胀仍高于2%目标、以及伊朗战争导致油价三周内暴涨50%，利率交易员开始重新考虑加息可能性——最早可能出现在4月。
加息概率从零跃升至12%
据CME FedWatch工具数据，美联储在4月会议上收紧政策的概率已升至12%。这一数字在一周前还是0%，两个月前市场还普遍认为4月会降息。2月数据显示美国年化整体通胀率2.4%，核心通胀率2.5%，而当时尚未计入伊朗战争及油价飙升的影响。
全球债券市场加速崩跌
长期国债遭到猛烈抛售。10年期美国国债收益率上周五再涨10个基点至4.38%，而3月初还在4%以下。抛售潮已蔓延至全球：英国10年期金边债券收益率突破5%，过去一个月上涨15%，创下2008年以来最高水平。
股市承压，贵金属暴跌
战争爆发以来，美国主要股指虽未出现剧烈单日波动，但累计跌幅逐渐扩大。标普500指数当日再跌0.9%，已连续四周下跌，自2月底以来累计跌幅超过5%。纳斯达克指数同样下行，周五跌1.2%。贵金属方面，战争前数周大幅上涨的黄金已从月初的5,500美元/盎司跌至4,569美元；白银从95美元/盎司暴跌至69.50美元。
比特币：宏观煤井中的金丝雀
在此期间，比特币始终徘徊在70,000美元附近，自3月初以来小幅上涨，成为战争爆发以来表现最佳的资产之一。Bitwise欧洲研究主管Andre Dragosch表示：“比特币再次充当了宏观煤井中的金丝雀。当前价位已经在定价衰退，而许多传统资产尚未反映这一点。”
市场分析认为，比特币的韧性源于其作为非主权价值储存工具的特性，在地缘冲突和利率不确定性加剧时吸引避险资金。若美联储4月真的加息，短期可能压制风险偏好，但比特币的长期叙事（去中心化、抗审查）反而可能因政府债务危机而强化。投资者��密切关注4月会议前的通胀数据及地缘局势演变。